银行背后的链上基建：从支付到资产代币化

美国大型金融机构正以稳健步伐推进金融体系的数字化重构。其核心路径并非直接参与加密投机，而是将银行传统业务——包括支付、存款、托管及基金管理——转化为基于区块链的可编程数字凭证。这一转变不依赖非监管代币，而聚焦于“代币化”：将真实资产如现金、基金份额转化为具备规则执行能力的数字形式，实现自动结算、实时对账与合规管理。

代币化现金：如软件般流通的存款

代币化存款的兴起成为关键信号。这类工具并非由非银行机构发行的稳定币，而是由受监管商业银行发行并可赎回的数字表示形式。摩根大通自早期即推出JPM Coin，作为机构客户间点对点支付与结算的载体，支持全天候链上转账。2024年，该行将其区块链部门更名为Kinexys，明确其定位为支付、代币化资产与可编程流动性平台，而非独立加密项目。 花旗银行同样加速布局。2023年9月宣布推出Citi Token Services，整合代币化存款与智能合约至机构现金管理与贸易融资流程。至2024年10月，该服务已进入生产环境，处理数百万美元交易规模。 更广泛的合作网络正在形成。纽约联储的纽约创新中心（NYIC）主导的受监管责任网络（RLN）概念验证中，涵盖纽约梅隆银行、汇丰、道明、富国等多家银行及万事达卡，模拟使用代币化商业银行存款与批发中央银行数字货币（CBDC）进行银行间支付，验证链上结算可行性。 除现金外，银行亦探索私人信贷与商业房地产等实体资产的代币化潜力，旨在提升链上流动性与部分所有权结构，展现传统金融在资产证券化领域的独特优势。

托管与安全保管：构建机构级控制标准

规模化链上运营的前提是建立严格的资产托管与治理机制。纽约梅隆银行于2022年10月上线其数字资产托管平台，允许选定机构客户持有和转移比特币（BTC）与以太币（ETH），视作传统资产保管职能的延伸。 监管层面持续释放明确信号。美国货币监理署（OCC）在解释性函件1170中确认国家银行可提供加密货币托管服务；美联储亦发布2025年关于银行组织加密资产保管的研究报告，阐明风险管理、内部控制与运营弹性的监管期望。 同时，监管机构保持审慎。2023年1月，美联储、联邦存款保险公司与OCC联合警示银行注意与加密行业合作中的潜在风险，强调需强化尽职调查与合规审查。

代币化基金和抵押品迈向公共区块链

银行业正将代币化进程拓展至投资产品领域。2025年12月，摩根大通资产管理公司推出首个代币化货币市场基金——我的链上净收益基金（MONY）。该基金份额以代币形式在公共以太坊区块链上发行，由Kinexys Digital Assets技术支持。 该公司注资1亿美元，明确指出该产品为传统货币市场基金的私人代币化表现形式，而非加密原生收益工具，确保在现有监管框架内运行。 此举意义重大：它首次在合规前提下打通代币化现金与代币化收益产品的链上连接，展示传统资管机构如何利用公共区块链提升效率而不脱离监管体系。 部分银行还探索将数字资产交易与经纪服务嵌入内部系统，保留交易收入与执行权，实现代币化生态发展中的价值留存。

监管：获准但受严格监督

监管环境随试点进展持续演进。2025年3月，OCC明确允许国家银行参与特定加密相关业务，包括托管、部分稳定币与支付功能，并取消此前要求事前获得无异议函的规定。 OCC陆续发布多项解释性函件，涵盖银行持有支持稳定币的存款（IL 1172）、利用分布式账本网络与稳定币进行支付（IL 1174），并配套检查指南，规范监管审查标准。 综合来看，美国银行业正以审慎态度推进链上基础设施建设。通过重构现有产品、嵌入受监管环境，并在大规模应用前开展长期测试，为下一代金融系统的演化奠定基础。