比特币持仓持续扩张，单周增持超13,900枚

该机构在最新一轮操作中买入13,927枚比特币，总价值约10亿美元，延续其系统性增持路径。此次购入紧随其成功发行优先股后展开，平均成交价为每枚71,902美元。累计持币量已达780,897枚，总投入成本约590.2亿美元，加权平均单价约为75,577美元。尽管当前账面仍处浮亏区间，但公司未因市场疲软而放缓节奏，继续执行每周固定规模的购入计划。

优先股主导融资模式，规避普通股稀释风险

本次资金来源完全依赖于优先股发行，未涉及普通股增发。这一选择得益于投资者对高回报优先股的强劲需求，使公司得以通过出售足够份额满足整周购币所需。目前该类优先股年化利率为11.5%，显著高于市场平均水平。此举有效避免了股权稀释，同时将调整后净资产比率推升至1.12，反映财务结构改善。

比特币定位为低波动长期储备，驱动资本结构转型

执行主席迈克尔·塞勒指出，比特币行情正从权益驱动转向数字信贷主导。他已全面配置债券资产，进入纯固定收益阶段，并计划进一步将法币转换为比特币。他认为，即便年均仅增长2.02%，该策略仍具可持续性。此外，他相信大型金融机构的资金可能逐步流入比特币，形成新的流动性来源。

尽管近期增持规模扩大，但比特币价格尚未出现明显反弹。然而，公司坚信已进入新型融资周期，且普通股价格已回升至130美元以上，创下一周新高。目前，全球仅有少数企业采用类似年化13%收益率的优先股方案推进数字资产储备建设。随着卖空者与质疑声加剧，未来可能被迫上调利率，从而影响整体模型可行性。