STRC优先股单日成交刷新历史峰值，达11亿美元

4月13日，策略公司推出的STRC永久优先股实现单日成交额11亿美元，较此前最高纪录增长46.5%，远超其300日平均成交额（约2.74亿美元）的四倍以上，彰显市场对该产品的高度关注。

面值稳定与巨量交易并存：机制设计揭示核心逻辑

当日该股价格仅波动1美分，总流动性却高达11.56亿美元。这种价格平稳与交易活跃之间的显著反差，凸显了其独特的结构设计。

STRC为可变利率A系列永久展期优先股，在纳斯达克上市，按月支付11.5%年化现金股息。其利率每月动态调整，以维持股价贴近100美元面值。自2025年7月以9%初始利率发行以来，已连续七次上调，自4月起稳定于11.5%。

该证券无到期日，发行方无需偿还本金。运作机制为持续派息，并在股价触及或超过面值时启动新股增发，募集资金直接投入比特币资产配置。

周一募资规模背后的量化影响

这一机制使当周交易数据具有深层意义。据分析师马克·哈维引用的四家独立追踪机构测算，通过自动增发计划所获资金预计可购买约9894枚比特币，各机构估算区间介于6100至12500枚之间。

前一日，策略公司已完成一笔10亿美元的独立采购，以每枚约7.2万美元的价格购入13927枚比特币。此举使其比特币总持仓升至780897枚，累计成本约590亿美元。

分析师亚当·利文斯顿在社交平台X上测算，按11.5%年化股息率计算，此次募资每年将产生约9800万美元股息支出。十年内总支出低于10亿美元。

若同期比特币以25%年复合增速上涨，所购资产理论价值可达近80亿美元。即便支付十年股息，仍可实现约70亿美元的理论利差。

“这是一台将资本市场准入转化为长期比特币风险敞口的机器，”利文斯顿指出，“固定债权相对于资产规模将日益微不足道。”

流动性水平超越主流科技股，市值占比凸显优势

该成交纪录引发一项关键流动性对比。根据策略公司总裁冯乐披露的数据，STRC当前30日平均成交额占其市值比例已达4.8%。相较之下，特斯拉为1.8%，Meta与英伟达均为0.7%，苹果则仅为0.3%。

本质上，这只无投票权、面值100美元的优先股，相对于其市值而言，已具备高于美国所有主要科技公司的流动性水平。

利文斯顿亦强调其与MSTR主体的关系：目前优先股日成交量约占MSTR总成交量的90%，而五个月前仅为10%。

宏观背景与资产对冲机制联动效应

周一加密市场整体活跃。受美伊局势可能缓和消息提振，比特币一度逼近75000美元，达3月中旬以来新高，全市场市值单日增加约1000亿美元。

比特币价格走势对STRC持有者至关重要。策略公司能否在不增发MSTR股票的前提下持续履行股息义务，取决于比特币年增长率是否超过2%的盈亏平衡点。执行主席迈克尔·塞勒表示，公司正实时监控这一关键指标。