比特币周期底部论战再掀波澜

本周，瑞典加密领域知名分析师伊万·利列奎斯特公开表态，认为比特币尚未触达当前周期的真正底部，引发市场新一轮审视。尽管地缘政治紧张与美国生产者价格指数数据推动币价短暂逼近76000美元，但他强调多项指标显示更大范围的价格回调仍可能持续酝酿。

技术结构显现下行主导态势

针对近期价格波动，利列奎斯特警示称，市场尚未经历其定义的“系统性清洗”阶段。他指出，60000美元水平缺乏足够的支撑力，从中期趋势来看，整体形态依然偏向空头。

该分析师进一步分析，即便出现局部反弹，若置于更长周期框架下观察，这些回升幅度远不足以扭转整体下跌轨迹。他在社交平台明确表示：“我并不认为60000美元是底部，你或许可以祈祷，但现实是趋势仍在下行。放眼全局，几个百分点的反弹毫无意义。”

机构动向与资本流动影响评估

除技术面外，利列奎斯特特别关注微策略公司近期的运作模式。作为持有比特币最多的上市公司之一，其股价表现与比特币增持策略始终受到高度关注。

据观察，该公司股票在每月中旬常因股息发放而迎来买盘高峰，这为持续购入数字资产提供了资金来源。然而，他也提醒，仅靠此类周期性行为难以突破关键价格阻力区。

他将当前宏观环境归类为“自十月以来的避险主导模式”，强调投资者应重视资产保全，并建议在未来几周维持谨慎操作。

机构介入或重塑调整特征

尽管存在进一步下行风险，部分研究机构指出，本轮周期的跌幅或较以往熊市更为温和。富达数字资产最新报告指出，当前比特币从高点回落的比例未达历史极端水平。

数据显示，目前约12%的比特币流通量由上市公司及交易所交易基金持有，这一结构性变化可能构成稳定市场的缓冲层。相较之下，过去两轮周期中，散户主导的抛售曾导致2017年峰值后暴跌82%，2021年高点后回撤77%。而当前约40%的回调幅度，或反映市场参与主体正经历根本性转变。

市场焦点已转向：机构深度参与能否构建有效支撑，还是将在时间推移中催生新一轮抛压。