微策略比特币资产规模持续扩张，核心指标展现积累效率

2026年4月上旬，微策略公司披露其比特币持仓实现显著增长，新增17,585枚比特币，按当时市价计算约合13亿美元。这一数据不仅体现公司持续加码数字资产的决心，也凸显其以比特币为核心构建财务模型的独特路径。

新型绩效指标揭示资产累积真实效能

所谓BTC增益，是微策略引入的一项专属衡量标准，用于评估每股稀释后所对应的比特币净增量。该指标综合考量了新购入资产数量与为融资而发行新股带来的股本稀释效应。

公司执行主席迈克尔·塞勒表示，在比特币本位的运营框架下，此指标最能反映企业价值创造的真实进展。他指出，相较于传统会计准则下的盈亏计算方式，BTC增益更能体现企业在加密生态中的实际进展。

值得注意的是，根据通用会计准则（GAAP），微策略在2026年第一季度录得144.6亿美元的未实现持仓亏损，低于市场预期，凸显两种核算体系间的根本差异。

融资机制驱动大规模资产配置行动

在2026年4月前两周内，微策略通过公开发行普通股及实施STRC优先股计划，累计收购约18,798枚比特币。在扣除股份稀释影响后，最终实现17,585枚的净增加量。

截至该阶段，公司比特币总储备已提升至约780,897枚，累计投入成本达590亿美元，平均购入均价约为每枚75,580美元。

尽管当前比特币交易价维持在73,954美元附近，导致整体持仓成本仍高于市价，但公司更关注于长期持有效率。需强调的是，该增益指标并不涵盖现金流状况、传统盈利能力或优先股股息支付压力，投资者收益仍高度依赖资本获取能力与币价走势。

STRC优先股成为关键融资工具，流动性持续攀升

联合首席执行官Phong Le指出，STRC——一种永久性优先股——在微策略向比特币企业转型过程中扮演核心角色。该公司原为商业智能领域领先者，现正借助此类创新金融结构强化资本基础。

近期零售投资者参与度上升，带动STRC流动性快速改善，其交易活跃度呈现月度翻倍趋势，反映出市场对其结构设计的认可。

Le同时提醒，该优先股的设计目标是保持价格稳定在100美元左右，避免受比特币价格剧烈波动影响。因此，持有者无法直接分享比特币大幅上涨的收益，其价值更多体现在固定回报与优先权保障。