币圈界报道：

Hayes揭示三大情景下的比特币未来路径

针对当前加密市场的停滞局面，BitMEX联合创始人Arthur Hayes提出，地缘冲突与人工智能对劳动力市场的冲击正导致市场进入“非可操作”阶段。作为Maelstrom首席投资官，他详细勾勒出推动比特币突破8万至9万美元的三种潜在演变路径，并坚持在美联储释放明确宽松信号前不加码比特币头寸。

市场静默源于技术与地缘双重扰动

在2025年第一季度，Hayes表示自己几乎完全停止交易活动。他将此归因于两大结构性压力：人工智能系统加速替代知识型岗位，以及美国与伊朗在霍尔木兹海峡持续升级的军事对峙。这两者共同制造了高度不确定的宏观环境，使得传统交易逻辑失效。

自动化失业将引发信贷危机

Hayes警告，若人工智能全面取代中高收入从业者，可能导致大规模消费信用违约潮，其破坏力或堪比2008年次贷危机。他举例称，某加密游戏公司仅用四天即完成原需半年的开发任务，随后裁撤半数员工。鉴于知识工作者平均年薪约8.5万至9万美元，而失业救济金中位数仅为2.8万美元，这一收入断层将严重侵蚀银行体系稳定性。

三种情景推演：从通缩到货币印钞

Hayes设想了三种可能的发展路径。第一种为冲突缓和后回归常态，但人工智能带来的通缩压力将持续施压，最终迫使美联储启动量化宽松以维系金融系统运转。

第二种是伊朗维持对霍尔木兹海峡的控制权，并要求以人民币、黄金或加密资产支付通行费。此举将迫使多国抛售美元计价资产，进而引发国债、股市及比特币的同步下行。

第三种则是美军成功清除伊朗对该航道的控制。在这种情境下，伊朗可能发动对海湾能源设施的大规模袭击，从而触发全球央行集体启动货币增发计划以应对危机。

尽管不同路径各异，但均指向一个结论：货币扩张难以避免。然而，他仍坚持等待美联储采取实质性行动才考虑建仓比特币。

持仓聚焦黄金与高潜力代币

尽管比特币近一周上涨逾7%，价格站稳7.5万美元以上，但Hayes认为其表现尚不足以改变其战略判断。他目前仅配置两类资产：黄金与Hyperliquid平台的HYPE代币。

黄金价格稳定在4830美元附近，日内涨幅约1%；HYPE代币周内飙升18%，现报45.31美元。他预计即将推出的HIP-4升级将显著提振该代币价值，并看好Hyperliquid在未来从Polymarket与Kalshi等预测市场平台吸引大量用户的能力。

此外，他密切关注美国国债波动率指标MOVE指数，预计一旦突破130阈值，货币政策干预将随即到来。