币圈界报道：

链上数据显示长期持仓结构持续强化，市场进入重构期

Glassnode监测的比特币链上关键指标RHODL比率已达4.5，达到历史第三高位。该数值通过比较持有6个月至3年的长期持币者与持有1天至3个月的短期持币者所占资产价值比例，有效刻画市场参与者的持有行为演变。

长期持币者主导趋势显现，投机活动显著退潮

比率走强通常意味着投资者更倾向于锁定资产、减少交易频率，反映出市场情绪从短期博弈转向长期布局。这一变化在2015年、2019年及2022年重大调整阶段后亦曾出现，表明当前市场正处于结构性重塑过程中。

历史峰值均对应周期底部，当前尚未完全触底

此前仅有两次记录超越当前水平：2015年触及5，2022年冲高至7，且均发生在市场周期最低点附近。然而，要突破现有水平，需短期持币者几乎停止交易行为。目前比特币自2月低点反弹约25%，永续合约资金费率仍为负值，显示市场尚未进入深度低迷状态。

综合判断，尽管长期持有者积累迹象明显，但整体市场仍处于调整尾声，而非新一轮上涨起点，阶段性底部正在逐步成形。