币圈界报道：

RHODL比率突破4.5，揭示市场情绪深层转变

根据Glassnode发布的最新数据，衡量比特币长期与短期持仓结构的RHODL比率已攀升至4.5，为该指标有记录以来的第三高点，暗示当前加密市场可能正处于周期性底部区域。这一数值的变化反映出资本流动正从短期交易向长期持有倾斜。

长期持币力量增强，短期投机热度退潮

RHODL比率通过对比持币时间超过六个月但不超过三年的长期持有者与持币周期在三十至九十天之间的短期交易者所持有的比特币价值，评估市场主导力量。当该比率上升，意味着更多比特币被锁定于中长期账户，而高频交易行为显著减少。

这种趋势通常出现在市场经历深度回调之后。回顾历史，类似格局曾在2015年、2019年及2022年熊市末期出现，均成为后续牛市启动前的重要情绪转折点。

与历史高点高度趋近，底部确认尚需验证

目前的4.5水平虽未超越2015年的5.0和2022年7.0的历史峰值，但已逼近关键心理关口。在那两次极端情形下，比率高点均发生在市场触底之后，且伴随大量短期筹码出清。

过去半年间，比特币价格累计下跌约50%，导致大量短期持币者在抛压中离场，其资产逐步转移至长期持有账户，进一步推高了该比率。

反弹乏力背后：短期情绪仍未彻底消退

尽管比特币自二月低点回升约25%，但衍生品市场仍处于负利率状态，显示远期合约定价偏弱，表明市场对短期内价格上行信心不足。

与此同时，标普500指数屡创新高，全球风险偏好持续走强，反映出资金仍在追逐权益类资产而非加密资产。这说明短期投机者尚未完全退出，市场动能仍受外部宏观因素制约。

分析师指出，虽然当前比率形态与历史底部阶段高度相似，但尚未形成完整确认信号。未来走势将取决于宏观经济政策演变以及机构与零售投资者行为的进一步分化。