币圈界报道：

比特币回暖驱动策略公司股价强劲上扬

随着比特币价格自四月低点约74,000美元持续反弹，策略公司（Strategy）股价在4月17日一度攀升至接近170美元，单日涨幅达15%。此次上涨标志着该公司在经历多周低迷后实现关键突破。

持仓规模稳居全球首位，成本中枢承压

目前该公司持有约780,897枚比特币，总价值接近590亿美元，位居全球公开上市企业中比特币持有量第一。其平均持仓成本约为每枚75,580美元，使得此前74,000美元的行情一度导致整体持仓处于账面亏损状态。

极端悲观情绪下仍果断增持，彰显战略定力

尽管市场恐惧与贪婪指数连续47天维持在12的极度恐惧水平，创下近年罕见纪录，策略公司仍在四月初以平均每枚67,718美元的价格购入4,871枚比特币，耗资约3.3亿美元。此举凸显其在低估值区间强化比特币敞口的决心。

杠杆效应放大波动，机构信心逐步修复

作为纳斯达克上市的高杠杆比特币工具，策略公司股价对加密资产波动的敏感度极高，贝塔系数达3.56，意味着比特币每变动1美元，其股价波动幅度可放大逾三倍。当前股价突破160美元关口，反映出投资者对杠杆化比特币敞口的兴趣正在回暖。

未来现金流压力加剧，偿付路径面临抉择

公司发行的STRK系列永久优先股带来浮动利率股息，预计支付额将从2025年的2.17亿美元跃升至2026年的9.04亿美元，增幅超四倍。这一固定支出不随比特币价格波动而调整，构成重大财务负担。

当比特币走强时，该结构有助于放大收益；但若价格回落，相同机制将加剧损失。为履行支付义务，公司可能依赖营业收入、新发证券或出售部分比特币，一旦出现抛售行为，将动摇其“纯比特币持有者”的核心叙事。