币圈界报道：

策略型比特币持仓实现阶段性回本

由迈克尔·塞勒主导的投资实体近期实现比特币头寸的账面收益转正。随着国际地缘局势缓和引发的风险偏好回升，比特币价格应声上扬，此前长期处于巨额浮亏状态的大型持仓开始显现修复迹象。

整体持仓规模维持高位，平均成本持续抬升

数据显示，该机构当前持有比特币780,897枚，平均购入价为每枚75,577美元，累计投入资金约590亿美元。截至最新交易日，比特币报价突破77,870美元，持仓总价值达到约608亿美元，未实现盈利约为18亿美元，收益率约为3%。

复苏进程仍显脆弱

尽管当前出现盈利，但这一转变幅度相对有限。回溯至去年10月6日，其持币量为640,031枚，平均成本为73,983美元。彼时比特币一度冲高至12.5万美元，账面利润曾高达326亿美元。然而后续价格急跌叠加持续加码操作，导致成本结构恶化。

今年2月6日，当比特币盘中下探至59,930美元时，该机构持仓市值一度萎缩至427亿美元，未实现亏损扩大至115亿美元。在此期间，管理层未选择抛售，反而通过发行可转债、出售优先股及稀释普通股等方式筹集资金继续增持。

盈利依赖市场情绪，基本面未现改善

此次扭亏主要归因于外部行情驱动，而非企业运营效率提升。美国与伊朗就霍尔木兹海峡通行权达成共识，显著提振了全球对风险资产的信心，使该机构高杠杆押注获得短暂喘息。

但由于近期买入均价偏高，整体持仓成本被进一步推高。一旦市场再度剧烈震荡，盈利空间将面临快速压缩。此次“回血”更多体现为市场时机带来的偶然性修复，反映出其业绩高度依赖比特币价格走势，抗风险能力依然薄弱。