币圈界报道：

比特币本轮周期表现显著弱于前序周期

Galaxy公司全公司研究主管亚历克斯·索恩指出，2024年减半后启动的比特币周期在整体动能与价格弹性方面，远逊于此前三次减半周期。

历史高点涨幅未达以往水平，周期强度趋缓

索恩将2024年减半后的价格路径与2012年、2016年及2020年周期进行横向比较。数据显示，2025年10月触及的125,000美元峰值，相较于减半初期约63,000美元的基准价，仅实现97%的涨幅。

相较之下，2012年周期上涨幅度高达9,294%，最高价逼近1,163美元；2016年周期涨幅为2,950%，峰值达19,891美元；2020年周期则录得761%的涨幅。

波动率持续萎缩揭示市场结构演变

索恩在社交平台X上强调：“第四轮减半周期的表现明显滞后于前几轮。”并提出疑问：“这是否代表新的常态，还是暂时性的调整？”

连续周期中波动性的递减趋势，表明比特币的价格行为正逐步脱离单纯受“四年周期”或“减半事件”驱动的旧逻辑，更多受到机构资金流动、宏观政策及链上行为等多元因素影响。

据Bitbo数据，比特币30日波动指数在2020年4月2日曾飙升至9.64%，而当前周期内该指标最高值仅为3.11%，且最近一次出现是在2024年8月24日。目前最新30日估计值已降至1.75%。

质疑声起：提前破顶干扰周期评估

有分析人士认为，当前周期的表现被2024年减半前过早出现的历史高点所扭曲。比特币在2024年3月即突破70,000美元，创下当时历史新高，这一异常提前冲顶现象使后续周期形态难以与过往直接对标。

富达数字资产研究团队指出，随着市场波动性下降，回撤幅度也趋于温和。传统熊市中比特币跌幅普遍介于80%至90%之间，而本次从125,000美元高点回落至60,000美元，跌幅约为52%。

未来展望：触底信号显现，复苏预期渐强

VanEck首席执行官简·范·埃克于今年三月表示，比特币正处于底部区域，预计将在2026年迎来新一轮上升通道。根据TradingView最新数据，当前比特币交易价约为74,703美元，过去七日累计上涨近5%。