币圈界报道：

策略公司拟推进半月派息机制并重启比特币收购布局

策略公司（纳斯达克：MSTR）披露新一轮比特币采购意向，并提交一项股东提案，拟将旗下STRK与STRC优先股的股息发放周期从每月一次改为每半个月一次。若2026年6月8日股东大会通过，该结构将成为美国公开交易优先股中首个实行半月分红的案例，覆盖超过920只同类证券。

优先股分红周期重构：迈向高频支付的制度创新

执行主席迈克尔·塞勒延续其一贯的前瞻性预告风格，确认了即将启动的比特币购买行动。根据新方案，首次派息预计于2026年7月15日实施，但最终落地仍需监管审批及股东表决通过。

比特币储备支撑股息结构，现金流依赖度极低

此次调整紧随2025年底发行的Stretch永续优先股（纳斯达克：STRC）之后，该工具提供11.5%年化收益率。公司明确指出，所有股息支付均源自比特币资产池，而非运营收入，形成“以币养息”的独特资本架构。

半月分红机制运行逻辑与财务保障能力分析

STRC优先股面值100美元，年化股息率11.5%，折算为每半月约0.479美元，当前月度支付额为0.958美元。年度总支付义务约为12亿美元，由22.5亿美元现金储备支持，足以在不出售比特币的前提下连续支付30个月。

维持11.5%派息率仅需比特币年涨幅达2.05%；一旦超出此阈值，超额收益将直接转化为普通股股东权益增值。该设计旨在减少除息日价格波动，优化股权融资效率，降低再投资风险。

然而，潜在风险在于固定支付义务不受比特币价格影响，若市场下行，可能侵蚀现金储备并影响后续股权发行能力。但在长期升值情景下，塞勒测算显示仍有充足安全边际，尤其结合比特币历史增长趋势。

比特币增持节奏加速，融资方式清晰可循

塞勒的购币信号通常先通过社交媒体释放，随后数日内提交正式8-K文件。尽管具体数量尚未公布，但资金来源已明确：将通过MSTR股票及优先证券的按市价发行（ATM）所得直接用于现货比特币采购。

公司2025年比特币回报率达22.8%，处于其设定的22%-26%目标区间内。该指标反映的是每股稀释后比特币数量的增长，而非传统意义上的现金回报。

MSTR股价表现与核心估值指标概览

截至2026年4月19日，策略公司共持有815,061枚比特币，累计购入成本约615.6亿美元，平均单价约75,527美元。此前数据显示，截至2026年2月1日，持股量为713,502枚，总成本542.6亿美元，平均每枚76,052美元，占全球流通供应量的3.4%，稳居企业持币榜首。

自2026年初以来，公司比特币持仓从713,502枚增至780,897枚，每次买入均提升普通股股东对应的比特币权益占比。乐观预期认为，若比特币年均增长5%，未来7年内每股价值有望翻倍。

悲观观点则担忧持续的ATM发行可能导致股份稀释，若比特币价格停滞，可能对股东造成不利影响。因此，机构资金流入，尤其是交易所交易基金（ETF）的配置动向，被视为维系该战略可持续性的关键变量。

MSTR当前股价区间为126.00至543.00美元，市值徘徊于900亿至1000亿美元之间，显示出显著高于其比特币账面价值的溢价水平。历史溢价曾在1.5倍至3.0倍间波动，主要受比特币价格走势与股权发行速度共同影响。在剧烈抛售或快速增发期间，溢价常被压缩。

分析师目标价分歧明显，介于150美元至600美元以上，凸显其高度依赖比特币价格变动。下一重大节点为2026年6月8日的股东投票，决定半月派息是否生效；首笔新派息将于2026年7月15日执行。后续比特币采购细节将在完成交易后由SEC正式披露。