币圈界报道：

全球广义货币扩张趋势重现，支撑数字资产表现

随着全球流动性环境出现边际改善，比特币价格在近期实现显著上行，同步伴随交易所现货ETF资金持续流入，形成多维共振格局。

广义货币供应量呈现阶段性回升

截至4月20日，全球M2总量达到约119.6818万亿美元，相较前一周（119.6244万亿美元）增长约0.05%。近七周累计增长率回升至0.97%，扭转此前连续下滑态势，标志着短期流动性释放已重启。

同比增幅达8.20%，较上周的8.09%略有提升，反映出年度维度下货币扩张节奏依然保持稳健。整体来看，尽管绝对水平仍受制于前期紧缩余波，但边际好转趋势清晰可见。

在此背景下，比特币价格同步走强，升至75,814美元，其走势与流动性修复进程高度吻合。值得注意的是，当前价格变动还受到市场情绪、机构配置需求及大规模获利回吐压力等多重因素交织影响，需结合其他辅助指标综合研判。

链上估值指标显示温和修复信号

MVRV Z-Score攀升至0.72，高于前一周的0.68，表明在近期价格反弹过程中，市场估值水平正逐步回归合理区间。然而该数值仍位于中立区间的低位，尚未触及1.5以上预警阈值，说明市场虽有回暖，但仍未进入高估状态。

长期持有者持仓结构持续巩固

超过一年未发生移动的比特币占比（1+ Year HODL Wave）为60.06%，较上周的60.00%微幅抬升。这一变化反映出长期持币群体信心依然稳固，抛售意愿并未因价格上涨而明显增强。

尽管涨幅有限，但该比例长期维持在60%以上，凸显出结构性供应锁定效应仍在延续，对市场下行空间构成一定支撑。

现货ETF持续吸引增量资本

美国比特币现货ETF市场展现稳定资金流入态势，截至4月20日录得2.3837亿美元净流入，实现连续第五个交易日正向吸收。以太坊现货ETF亦获得6777万美元资金注入，连续第八日保持净流入状态。

核心监测指标释义

M2（广义货币）：衡量可用于消费、投资与信贷活动的总资金规模，是评估全球流动性状况的关键变量。由于比特币价格通常滞后约十周反映M2变化，故被广泛视为“流动性风向标”。

MVRV Z-Score：通过对比比特币市值与其已实现价值（基于链上历史成本计算），判断市场是否处于低估或高估区域。数值越低代表潜在安全边际越高，反之则提示风险积累。

1+ Year HODL Wave：反映长期未动账户中比特币占比，用于评估投资者的长期持有意愿。比例升高意味着筹码锁定程度加深，未来抛压压力相对可控。