币圈界报道：

比特币与全球M2关联性再审视：背离或为周期常态

市场长期视全球广义货币供应量（M2）为比特币价格的重要驱动因子，认为流动性扩张将推动风险资产走强。然而，近期两者走势出现分歧，引发对传统联动逻辑的质疑。

周期视角下的趋势重演：非异常而是重复

加密货币研究者KillaXBT通过对多轮市场周期的图表复盘发现，若仅聚焦短期数据，二者相关性看似断裂；但拉长时间维度至最近三个完整周期，两者始终呈现高度耦合特征。他指出，当前市场可能错误理解了因果链条顺序。

那些被视作“脱钩”的阶段，本质上是历史中反复出现的正常阶段。具体表现为：当M2达到峰值并停止扩张时，比特币随即步入长期下行通道，开启熊市周期。

因果关系的重新定义：比特币先行高点

该分析挑战了“M2先见顶、比特币随后见顶”的普遍假设。真实路径更可能是：比特币率先触及阶段性高点，随后在M2持续上升阶段进入震荡整理；直至M2最终触顶，比特币才启动系统性下跌。

基于当前全球M2仍处上行通道且未确认见顶的判断，本轮比特币回调或非底部信号，反而可能预示着未来下行压力的酝酿阶段。

历史规律的持续效力：周期机制仍在运行

KillaXBT强调，该模式在过去三轮周期中均得到验证，因此本次突然脱钩的可能性极低。当前市场正密切追踪M2的拐点信号，以此推断比特币底部形成时机，而历史关联性依然深刻影响着市场预期。