币圈界报道：

XRP市场双重格局显现：散户持币成隐性支撑力

最新链上研究指出，当前XRP价格运行机制呈现独特分野——零售投资者虽非上涨驱动力，却可能成为抑制下跌的核心力量。基于2026年4月的数据推演，约50%至55%的流通代币由个人账户或交易所钱包持有，而机构及ETF合计占比不足2%，做市商则掌控每日60%至70%的交易波动。

非主动买入下的被动护盘效应

分析显示，XRP的价格底部并非来自增量买盘，而是源于亿万持币者集体拒绝卖出的沉默行为。随着激活钱包数量攀升至700万至800万，长期持有群体持续扩张，大量供应通过“不抛售”实现退出流通。在当前价位下，这一信念网络被估算贡献了约40%至60%的下行防线支撑。

机构抛售压力与市场表现的矛盾点

比尔·摩根提出异议，强调瑞波公司仍是最大单一出售方，每月释放数亿枚代币。若供应面真正决定价格，此类持续流出应带来明确下行趋势，但现实并未呈现此态。他质疑该模型对“散户支撑论”的过度依赖，认为其未充分解释核心变量。

比特币主导性挑战替代解释

摩根进一步指出，无论瑞波抛压如何变化，也无论散户持币情绪如何波动，XRP始终与比特币走势高度同步。他断言：“最根本的驱动因素依然是比特币的价格走向。” 这一观点直指“散户信念说”在系统性关联面前的解释力短板。