币圈界报道：

STRC持续低于面值：大规模比特币收购背后的融资隐忧

尽管战略公司已完成超过25亿美元的比特币采购，累计持有量达81.5万枚，市值约636亿美元，其发行的A系列可变利率永久优先股STRC却始终未能突破100美元票面价值。该证券提供11.5%年化股息，按月支付，成为公司资金运作的核心工具。

机构持仓增长难改价格疲软态势

收益平台Saturn近期将STRC持仓增至3300万美元，增幅达1800万美元，显示部分机构仍看好其现金流回报。然而，市场普遍观察到其价格在99.64美元附近徘徊，反映出投资者对长期需求的深层忧虑。

比特币收购速度逼近矿工产出三倍

比特币拥护者萨姆森·莫指出，战略公司当前购币速率已达到新币挖矿产出的三倍，可能加速交易所流动性枯竭，进而影响市场稳定性与资产获取成本。

财务模型可持续性遭严厉质疑

著名批评者彼得·希夫断言，若不暂停优先股发行，仅靠2%的比特币年涨幅支撑11.5%股息，将导致结构性失衡。他强调，持续增发将迫使比特币价格呈指数级上涨，否则无法维持偿付能力。

模式被指存在系统性崩溃风险

希夫进一步将STRC定性为“有史以来最明显的庞氏骗局”，并警告若不取消股息，将引发连锁损失，波及优先股持有人、公司股东及整个比特币估值体系。分析师里达·莫尔瓦亦指出，公司依赖不断发行股权或清算资产维系分红，构成显著运营脆弱性。

截至发稿，战略公司尚未回应相关质疑。市场正等待周一发布的8-K文件，以确认是否启动新一轮比特币收购行动。