币圈界报道：

地缘紧张与财政扩张或成比特币突破关键变量

比特币在跌破77000美元后经历短期调整，市场情绪趋于谨慎。然而，有分析认为，当前宏观环境正酝酿重大转折，战争成本上升与随之而来的货币宽松预期，可能成为推动价格反弹的核心动力。

宏观转向信号浮现：从避险到流动性重估

尽管近期油价攀升及主要央行决议前的观望情绪抑制了反弹势头，但比特联合创始人、梅尔斯特罗姆首席投资官亚瑟·海斯提出，当前阶段或标志着趋势由跌转涨的起点。他预测，比特币有望在今年底触及约12.5万美元水平。

三重结构性力量推动流动性扩张

海斯梳理出三项核心支撑因素：人工智能对软件服务利润的侵蚀导致信贷环境悄然收紧；美联储高层更替带来的政策不确定性；以及美国银行体系对国债吸纳模式的根本性转变。他强调，以国防开支为核心的财政扩张将直接推高货币供应量。

针对美伊关系紧张引发的市场震荡，海斯认为尚未形成系统性避险需求，投资者注意力正集中于宏观流动性的实际演变，而非单纯的情绪波动。

“隐性信贷收缩”显现，政策滞后待修正

海斯指出，人工智能技术加速渗透正压缩企业盈利空间，尤其冲击高技能岗位与知识型服务业，进而对信贷市场构成隐性压力。在此背景下，比特币跌幅达40%期间，纳斯达克指数却维持横盘，凸显资产间分化加剧。

他将其定义为“静默信贷紧缩”，并指出央行尚未充分反映这一变化。但随着战事升级，政府进入准战时状态，财政支出扩大已成必然，流动性释放机制开始启动。

一旦官方确认战时体制，国债发行激增与货币基础扩张将不可逆。同时，美联储在结构上必须优先保障国债市场稳定，难以持续执行紧缩路径。

新规激活银行放贷潜力，流动性或扩容四倍

自4月起实施的“增强补充杠杆率”新规，可能显著提升金融机构的贷款能力。据权威机构测算，该政策可释放约1.3万亿美元新增信贷空间，若叠加信贷乘数效应，整体流动性扩张上限可达4万亿美元。

“历经波动与地缘动荡，市场正步入突破窗口，”海斯表示，“比特币终将开启新一轮上涨周期。”

资金流向主导未来走势，利率敏感度下降

本轮分析再次印证，比特币作为高敏感度资产，其价格表现愈发受制于宏观流动性与财政政策走向。未来市场反应焦点或将从利率变动转向实际资金配置动向，流动性释放将成为决定性驱动力。