币圈界报道：

全球流动性短期企稳，年度扩张动能减弱

截至4月27日，全球M2总量约为119.4223万亿美元，相较于前一周的119.3580万亿美元略有上升，显示出短期内流动性的边际改善。

短期增长回暖，年度增幅持续收窄

过去七周的累计增长率达1.22%，较前一周的0.70%明显提升，表明近期金融体系内资金活跃度有所增强。然而，与去年同期相比，当前同比增长率已降至6.97%，低于前一周的7.91%，反映出全年维度下的扩张节奏正在逐步放缓。

市场估值修复缓慢，未现过热信号

MVRV Z-Score目前为0.77，高于此前的0.72，显示在价格反弹背景下，市场估值正经历温和修复。该指标仍处于0至2的中性区间下限附近，尚未触及高估阈值，说明尽管资产价格走强，整体估值水平仍属合理范围。

长期持币者信心稳固，抛压压力有限

持有时间超过一年的比特币占比为60.05%，相较前一周的60.06%微降，降幅极小。这表明尽管市场价格波动加剧，长期投资者并未大规模减持，市场深层供应锁定状态依然维持，结构性供给约束仍在发挥作用。

美国现货ETF资金流向转向净流出

受短期获利了结影响，美国加密货币现货ETF市场出现资金回撤迹象。截至4月27日，比特币现货ETF单日净流出达2.6318亿美元。此前连续九个交易日的净流入趋势终结，标志着机构资金供需关系进入短期再平衡阶段。以太坊现货ETF亦在前一交易日转为净流出，金额达5048万美元。

关键指标解读：理解数据背后的逻辑

M2（广义货币）是衡量经济中可支配资金总量的重要指标，包括现金、活期存款及高流动性金融工具如货币基金和短期定期存款。其变化常被视作全球流动性的风向标。由于比特币价格对M2变动具有约10周的滞后响应特征，因此被视为“流动性晴雨表”。

MVRV Z-Score通过对比比特币市值与其链上实现价值（即历史成本加权总值），评估市场情绪是否过度乐观或悲观。数值越低代表低估可能性越高，反之则提示潜在泡沫风险。

1年以上长期持有量占比用于观察持币行为的稳定性，反映投资者的长期信念。该比例若持续高于60%，通常意味着市场存在较强的基本面支撑与抛售阻力。