币圈界报道：

GameStop拟以555亿美元收购eBay，开启跨界整合新纪元

视频游戏零售商GameStop近日提交一项非约束性收购要约，拟以每股125美元的价格全资收购电商平台eBay，整体估值达555亿美元。该方案采用半现金半股权支付结构，彰显其进军电子商务领域的决心。

资金筹措路径清晰，融资支持已就位

公司计划动用截至1月31日持有的94亿美元流动资产，并借助道明证券提供的最高200亿美元第三方信贷支持完成交易。预计在一年内实现每年20亿美元的成本优化目标，主要针对eBay被认定为低效运营的支出项目。

eBay增长瓶颈凸显，营销投入回报趋弱

数据显示，eBay在2025财年投入24亿美元用于市场推广，仅带来100万新增活跃用户，用户总量由1.34亿升至1.35亿，增长率不足0.75%。这一效率水平成为此次收购的核心考量因素。

实体网络赋能线上生态，构建全链路履约体系

GameStop计划将其遍布美国的1600家门店改造为eBay平台的认证服务节点，提供商品收件、仓储管理、订单履约及直播带货等一体化支持，打造覆盖全国的高效物流与互动服务体系。

CEO愿景明确：打造千亿美元级电商帝国

首席执行官瑞安·科恩表示，此次报价较2月4日eBay收盘价溢价46%，恰逢其开始增持股份之际。目前公司已持有eBay 5%股份。他强调：“eBay应当——也必将——实现更高价值。”并透露若交易成功，将不排除通过委托书争夺战直接提交股东表决。

财务激励绑定战略目标，个人收益与市值挂钩

科恩曾创立宠物用品企业Chewy并于2017年以33.5亿美元出售。自掌舵GameStop以来，公司净亏损从2021财年的3.81亿美元转为2025财年盈利4.18亿美元。期间销售与行政费用削减47%，累计节省8亿美元。尽管持股9%且不领取薪酬，他仍推动收购估值达460亿美元的eBay。

市场反应分化，战略演进持续深化

消息公布后，GameStop股价盘后飙升但次日开盘下跌逾4%，报25.32美元，本年度累计上涨24%；eBay股价则上涨约5.5%，报109.81美元，自2026年初以来涨幅达26%。此项要约被视为该公司从投机性股票向成熟并购主体转变的关键一步。此前，公司于去年5月斥资超5亿美元购入4709枚比特币，当前持仓价值约3.77亿美元，并于今年3月携手Coinbase将比特币纳入备兑看涨期权策略以提升资产收益能力。