币圈界报道：

芝商所拟推比特币波动率期货，构建机构级风险对冲新框架

全球最大衍生品交易所之一芝商所集团宣布，其比特币波动率期货将于6月1日正式上线，目前正等待监管审批。随着加密市场波动加剧，机构对精准风险管理工具的需求日益迫切，该产品应运而生，标志着数字资产衍生品体系迈向更深层次成熟。

聚焦波动幅度而非价格方向，实现风险维度分离

不同于传统追踪现货价格的比特币期货，新合约以比特币未来30日预期波动率为核心标的。交易者可直接押注市场波动强度，而非单纯判断涨跌趋势，从而实现波动性与价格方向的解耦。

以期权数据为基底，构建前瞻性波动基准

该合约结算依据为芝商所CF比特币波动率指数，该指数基于实时比特币期权市场数据生成，反映未来30天隐含波动率水平，不包含现货价格变动信息。其每秒更新机制确保数据时效性，为市场提供动态波动预期。

芝商所指出，此举旨在帮助投资者“将波动风险与方向判断相剥离”，尤其适用于需管理极端行情冲击的投资组合管理者。比特币单周波动幅度常达30%以上，因此买入波动率者押注剧烈震荡，卖出者则预期市场趋于平静——本质是对波动烈度的博弈。

此类机制已有先例：芝加哥期权交易所于1993年推出的VIX指数即用于衡量股市未来波动预期，已成为全球金融体系中的关键参考指标。

合约机制详解：代码BVI，现金结算，500美元乘数

新推出的比特币波动率期货合约代码为BVI，每份合约价值等于波动率指数点位乘以500美元。采用现金结算方式，最终结算价直接挂钩芝商所CF比特币波动率指数，体现市场对未来30日波动的集体预期。

CF基准公司披露，该指数在交易时段持续监测芝商所平台的实时期权订单流，具备高度市场代表性。其2024年4月作为非交易基准发布，而2025年12月版本专为支持此次可交易期货设计。

芝商所集团加密货币产品全球主管表示：“通过这一新工具，交易者可直接参与或对冲比特币未来的波动性，获得前所未有的风险控制能力。”

锁定专业机构用户，打通合规参与路径

该产品主要面向希望直接获取比特币波动率敞口的专业及机构投资者，避免复杂头寸叠加带来的干扰。摩根士丹利董事总经理兼衍生品销售主管评价称：“比特币波动率期货将成为机构通过单一工具管理组合风险的核心手段。”其背书凸显市场需求长期存在，当前已具备规模化落地条件。

尽管部分加密原生交易所已提供类似产品，但因缺乏监管资质，养老基金、大学捐赠基金及银行自营部门等主流机构无法参与。芝商所此次推出的受监管合约，为这些资金开辟了合法合规的进入通道。

深化数字资产布局，打造完整衍生品生态

芝商所自2017年12月推出首批比特币期货以来，持续拓展加密衍生品版图。截至2025年11月，其比特币期权合约日均交易额接近460亿美元。2026年初，公司进一步宣布将推出多币种受监管期货，加速构建覆盖主流数字资产的衍生品矩阵。

财务表现方面，芝商所2026年第一季度营收与每股收益双双超出市场预期。CF基准公司首席执行官强调，这一举措意义深远：“多年来，芝商所CF比特币参考利率已支撑起受监管衍生品、ETF及借贷市场的繁荣。如今，比特币波动率指数将基础设施延伸至前瞻性波动领域。”他预测，随着更多受监管期货落地，将带动整个数字金融生态的结构性升级。