币圈界报道：

比特巨鲸拟动用比特币资产应对股息压力

公司首次公开表示，或将部分比特币变现，用于支付高收益永续优先股STRC的分红义务，此举打破了其一贯强调的“永久持有”承诺。在2026年第一季度财报电话会议中，董事长迈克尔·塞勒指出，这一潜在操作不仅为市场提供缓冲期，也传递出管理层已启动实际应对动作的信号。随着STRC规模持续扩张，股息支出负担加重，资产负债表管理正变得更加动态与务实。

核心融资工具如何嵌入运营框架？

STRC已成为公司资本架构的关键支柱，自推出以来累计募资达85亿美元。该产品设计以高回报为目标，其分红来源包括发行所得资金及潜在的比特币相关收益策略。据塞勒披露，若比特币年化增值维持在约2.3%水平，公司即可在不稀释股权的前提下覆盖全部分红支出。在此条件下，仍能实现比特币净增长。管理层将此模式定义为“数字信贷”机制——以优先股融资支持比特币配置，并在必要时择机变现以保障现金流稳定。

象征性持有转向股东价值导向

此次出售意向明显偏离了公司过往强调的“无限期持有”叙事。首席执行官冯·莱在会上明确表示，公司将放弃僵化的口号式立场，转而采取更具灵活性的机会主义策略。“只要对比特币的处置对公司有利，我们就会执行。”其目标聚焦于提升每股对应的比特币敞口，而非单纯追求绝对数量增长。这一转变使战略重心从资产积累转向股东回报优化，更契合资本市场对可预期回报的需求。

财务表现揭示策略实施成效与挑战

第一季度净亏损约125亿美元，主因是比特币价格波动带来的市值重估影响。目前公司持币量为818,334枚，占全球流通总量的3.9%。尽管录得亏损，但每股比特币持有量同比上升18%，体现资产配置效率。公司设定目标：在七年周期内实现每股比特币持有量翻倍。当前年股息支出约15亿美元，现有现金储备仅够支撑约18个月，迫使公司加速评估替代融资路径，包括比特币出售等选项。财报公布后，盘后股价回落，比特币价格同步下行，反映出市场对资本结构调整高度警觉。