币圈界报道：

MicroStrategy目标价上调至395美元，融资结构优化驱动估值重估

TD Cowen将MicroStrategy的目标股价从385美元上调至395美元，主要依据是公司扩大STRC永久优先股发行规模，有望增强其比特币增持策略的资本使用效率。

市场对BTC收益率提升效应认知不足

分析显示，当前资本市场尚未充分反映STRC结构对公司“每股市币增长效率”的强化作用。该指标衡量在完全稀释基础上每股所持比特币的增长潜力。据分析师Lance Vitanza与Jonathan Navarrete评估，新目标价较前一交易日收盘价186.82美元存在逾110%的上行空间。

融资重心转向高息优先股工具

MicroStrategy正逐步降低普通股发行比例，转而依赖年化收益率11.5%的STRC永久优先股为比特币采购提供资金支持。该工具被视为执行首席执行官Michael Saylor提出的‘42/42计划’的关键载体，即三年内分别通过股权与固定收益渠道筹集各420亿美元。

未来两年收益预期持续上修

TD Cowen已将公司2026财年BTC收益率预测由16.7%调升至18.2%，2027年则从5.4%上调至9.6%。报告指出，市场对股权持续稀释的担忧被过度放大，实际每年约15亿美元的优先股分红支出，仅占其持有的818,334枚比特币总市值的2.2%左右。

比特币价格前景展望积极

在基准情景下，TD Cowen预计比特币将在2026年底达到14万美元；若市场情绪乐观，价格或攀升至17.5万美元。届时，MicroStrategy单季度比特币采购规模或突破50亿美元。