币圈界报道：

战略转型：比特币增购与永续优先股融资协同驱动估值跃升

企业正通过强化比特币持仓并采用年化11.5%的永续优先股进行融资，形成可持续的资金循环机制。该模式有望在2026年底前显著改善资本结构，并为股价提供上行动力，即便存在阶段性出售安排。

核心资产增持逻辑：长期持有优于短期变现

迈克尔·塞勒于社交平台再度强调“购入规模应高于售出”，此番言论被视作对可能动用比特币支付股息计划的间接回应。该表态巩固了公司以增持为核心的投资哲学，明确排除短期抛售主导的决策路径。

比特币采购节奏加速：成本优势与规模扩张并行

自年初以来，公司已累计吸纳145,834枚比特币，总投入约110亿美元，其中大部分交易价格低于75,000美元的预估平均成本。摩根大通团队预测，全年购入额将达300亿美元，超越此前两年每年约220亿美元的水平。

报告指出：“四月起增持步伐明显提速，延续基于市场时机与融资弹性实施机会性布局的惯常做法。”目前企业持币量已达818,334枚，按现价计算市值超650亿美元，稳居全球企业比特币持有榜首。

永续优先股融资机制：支撑股息与增持双重需求

公司逐步转向年收益率约11.5%的永续优先股作为主要融资工具，这一转变将直接影响股东回报结构。据投行估算，年度优先股分红支出约占其比特币资产总额的2.2%，即约15亿美元。

尽管首次披露或考虑出售部分比特币以覆盖股息，但“购入多于卖出”的原则实质上确立了净增持的财务框架。通过永续股及股权融资所获资金总量，远超为支付股息所需减持的比特币价值。

股价潜力释放：杠杆效应与市场信心共振

随着融资结构优化带来的资本效率提升，分析师将目标股价由385美元上调至395美元，较当前市价具备逾110%的上行空间。借助永续优先股替代普通股发行，公司在实现比特币增持的同时，有效控制股权稀释程度，目前未偿面值已突破85亿美元。

机构同步调高2026财年比特币收益率预测至18.2%，2027财年修正为9.6%。基准假设为年底比特币价格达140,000美元，乐观情景则指向175,000美元。零售与机构投资者对该公司股票的需求始终处于高位。

未来季度的核心观察点在于：公司能否维持现有增持强度，以及比特币价格是否能持续站稳140,000美元基准线。若价格保持溢价，将进一步放大财务杠杆效应；反之，若价格承压，则可能削弱股息模型稳定性，拉近目标价与实际成交价之间的差距。