币圈界报道：

年末期权交割前市场情绪持续升温

距离12月25日比特币期权结算日日益临近，投资者正密切关注衍生品市场的动态变化。当前整体未平仓合约价值已达60亿美元，反映出市场参与者对潜在价格波动的高度敏感。自年内低点60,130美元回升逾三成后，看涨头寸的重新活跃进一步推高了市场对未来走势的博弈热度。

看涨与看跌合约分布呈现结构性失衡

Deribit平台占据比特币期权市场92%的交易份额，管理着总额达55亿美元的未平仓合约。然而，业内普遍认为实际交割金额将远低于账面数值，因大量高价值合约多用于极端行情对冲或构建中性策略组合。

目前，行权价高于11.5万美元的看涨期权未平仓规模达到18.5亿美元，而行权价低于5.5万美元的看跌期权则有10亿美元未平仓。这种双向激进布局揭示出市场对低概率极端行情的共同押注，无论上涨或下跌，均存在强烈对赌意图。

看跌期权的权利金较同类看涨合约高出约9%，反映出专业投资者对价格回调风险仍保持高度警惕。

专业人士对下行风险的持续评估

期权偏度指标是衡量市场专业预期的重要工具，通常在-6%至+6%区间内波动。当前该指标显示看跌期权权利金超出看涨9个百分点，表明市场对负面冲击的防范意识尚未缓解。

即便比特币价格已攀升至8万美元附近，整体市场情绪并未出现明显转向。这说明技术性反弹尚未转化为根本性的乐观共识。

值得注意的是，行权价为12万美元的看涨期权购买成本仍处于低位，单份合约权利金报价约为2,202美元，暗示长期上行预期并未被充分定价。

投机结构趋于收敛，策略重心转移

当前市场布局显示，多数未平仓合约仍聚焦于非主流、低概率的价格目标。分析指出，近半数合约涉及极端情景建模，反映部分资金仍以博取黑天鹅事件为主。

随着交割日逼近，预计投机性交易活动将逐步收缩。需强调的是，18.5亿美元的看涨头寸不应被简单解读为乐观信号；整体期权分布结构仍体现市场对长期前景的审慎判断。