币圈界报道：

比特币加速替代黄金的避险角色

摩根大通最新研报揭示，投资者正借由比特币对冲法定货币贬值风险，推动其从黄金手中夺取资产配置主导权。数据显示，截至五月，比特币现货交易所交易基金已连续三月实现资金净流入，反观黄金ETF则尚未摆脱三月伊朗冲突引发的资金外流阴影。

市场分化趋势自三月起持续深化

在伊朗局势初现紧张之际，比特币录得11%涨幅，黄金则回落约5%，标普500指数亦下跌近3%。这一背离态势在五月进一步强化，黄金未能逆转前期资金流失，凸显资产重估的深层逻辑。

大型企业购入节奏构成核心需求驱动力

全球领先的机构型比特币持有者——战略公司，正以显著加速度扩充其数字资产敞口。若维持当前购入速率，预计到2026年其累计采购额将逼近300亿美元，远超2024年与2025年每年约220亿美元的规模。

今年迄今，该公司已增持145,834枚比特币，价值约110亿美元，其中多数买入成本低于75,000美元的平均基准。目前其持币总量达818,334枚，市值突破650亿美元。分析师研判，该机构四月份以来明显提速购入步伐，延续了面向2026年的择时布局策略，其行动受制于融资条件与市场环境双重因素。近期TD Cowen已将该公司目标价上调至395美元，较此前的385美元有所提升。

ETF持续流入反映长期配置意愿

截至周三，美国现货比特币ETF已连续五日录得净流入，总额接近17亿美元。贝莱德旗下IBIT单日流入达1.346亿美元，位居首位。若本周延续势头，该类别有望实现连续第六周资金净流入，刷新自2025年7月以来最长纪录。

此类持续性流入表明，机构正逐步将比特币视为战略性长期资产，而非短期投机工具。在摩根大通分析周期内，比特币价格约为80,120美元，过去三个月涨幅达26%，自二月低点62,000美元显著反弹。

高盛坚持黄金长期价值判断

并非所有华尔街机构认同此轮资产轮动。高盛近期将年末黄金价格预测上调至每盎司5,400美元，主因是央行持续强劲需求及黄金较低的长期波动特性。相较之下，比特币自2017年以来至少经历四次跌幅超过50%的回调，而黄金历史最大回撤区间为45%至50%。

摩根大通测算的比特币与黄金波动率比值已降至约1.5，为历史最低水平。该行认为，随着机构参与度加深，这一比率或将进一步收窄。当前银行间形成鲜明对立：两大顶级金融机构针对同一风险对冲议题采取截然相反立场，而零售资金正通过ETF渠道实时响应市场变化。

后续关键观察点在于，比特币ETF资金流入能否在2026年下半年保持韧性，以及地缘政治缓和后，黄金资金流动是否趋于平稳。