币圈界报道：

策略基金年度比特币增持规模或突破三百亿美元

行业研究显示，策略基金在2024年有望追加购置价值约300亿美元的比特币。摩根大通评估指出，若当前采购速率持续，该基金全年购入量将显著超越此前两年平均约220亿美元的水平。

核心持仓成本区间显现，融资环境持续优化

今年以来，策略基金已累计吸纳145,834枚比特币，总投入约110亿美元。摩根大通团队分析发现，大量买入行为集中在比特币价格低于75,000美元阶段，这一价位或构成基金的平均持仓成本参考线。近两个月，其净资产溢价率攀升至约26%，反映出资本获取能力稳步增强。

四月购入力度再度提速，把握市场低谷窗口

由尼古拉奥斯·帕尼吉尔佐格卢领导的摩根大通研究小组指出，策略基金在四月份显著提升比特币采购频率。其操作逻辑并非被动配置，而是主动捕捉市场低迷与融资窗口并存的“机会型”布局模式。

截至5月3日，该基金公开持有的比特币总量已达818,334枚。本年度共募集116.8亿美元资金，其中通过发行STRC工具获得55.8亿美元。公司主席迈克尔·塞勒表示，数字信贷产品及STRC工具需求旺盛，同时大型金融机构对加密资产的参与程度正逐步加深。

激进扩张背后隐现流动性挑战

然而，快速扩张亦带来财务压力。第一季度，策略基金录得净亏损125.4亿美元，未实现估值亏损累计达144.6亿美元。由于优先股需定期支付股息，一旦未来资金需求上升，基金或被迫出售普通股或部分比特币以维持流动性的稳定。

塞勒近期曾提及可能减持比特币，但随即澄清“待购入的比特币数量远超潜在出售规模”，凸显其在资产配置与风险控制之间的复杂权衡。当前比特币价格位于79,934美元附近，市场普遍预期其以比特币为核心的资产策略短期内仍将保持扩张姿态。