币圈界报道：

战略公司回应售币争议：有限减持不改变长期增持方向

战略公司联合创始人迈克尔·塞勒就近期关于可能出售比特币的言论作出澄清，强调所有相关操作均属短期资本调配，并不会影响公司持续积累比特币的核心目标。

财务压力与资本运作平衡点浮现

该表态紧随公司第一季度财报电话会议后发布。塞勒在会上提及，为应对与STRC（A系列永久可延展优先股）相关的高额股息支出，公司或需阶段性减持部分比特币头寸。尽管他本人长期倡导‘永不卖出比特币’理念，但此次调整被视为对现实融资需求的理性回应。他在后续采访中进一步指出，更准确的说法应是‘永远不做比特币的净卖出者’。

他解释称，通过小规模出售实现资金回笼，可增强公司未来购入能力——每售出一枚比特币，预计能撬动10至20枚的新购入量，形成正向循环。

将出售行为纳入整体资本架构考量

塞勒强调，此举并非政策转向，而是一种系统性资本管理策略。他将其类比于科技企业投入基础设施以换取长期增长空间，体现的是对未来发展的前瞻性布局。

目前，战略公司持有818,334枚比特币，按近期市价估算价值约661.5亿美元，平均成本约为每枚75,537美元，未实现收益达7.02%。公司在一季度财报前曾暂停一周比特币采购，5月3日塞勒公开声明“本周无购买”，并预告下周恢复运营。

5月10日，他通过社交平台发布“恢复工作，比特币”并附上持仓图表，被市场解读为重启积累周期的信号。鉴于公司通常于每周一披露购买情况，此次发言成为投资者研判其动向的关键指标。

STRC股息义务驱动策略微调

当前约85亿美元流通在外的STRC优先股，年化收益率接近11.5%，构成公司持续性的现金支付压力。塞勒指出，适度出售比特币可用于缓解现金流紧张，同时保障核心资产持续扩张。

首席执行官冯乐亦在财报会议上回应称，只有在出售比特币优于增发股票的前提下，才会启动此类操作。他强调该决策基于财务效率分析，而非意识形态取舍。

此外，公司保有22.5亿美元现金储备用于覆盖相关义务，并已提出将STRC股息支付频率由季度调整为半月一次，以优化流动性管理。

外部质疑与内部逻辑辩驳

部分股东担忧此轮调整背离公司一贯主张的“只买不卖”原则。管理层则重申，有限出售不影响每股比特币持仓的长期上升趋势。

知名经济学家彼得·希夫再度发声，批评该结构类似庞氏模式，认为公司在支付股息与维持比特币储备之间或将陷入两难。对此，塞勒回应称，希夫根本否定比特币作为合法资产的地位，因此其批判建立在前提错误之上。

他进一步阐述，战略公司本质上是一家通过股权与信贷工具获取比特币的数字资产管理机构。在该框架下，比特币代表数字资本，STRC为数字信用产品，而普通股则承载着对价格波动与潜在升值的权益暴露。

随着“恢复工作”声明发布，市场将密切关注公司下一次购买披露。未来如何平衡现金、股票发行、优先股处置与有限售币等多元手段，将成为决定其资本路径走向的关键变量。