币圈界报道：

迈克·塞勒回应比特币优先股分红模式争议：非庞氏，系基于资产增值

针对外界对MicroStrategy发行的比特币挂钩优先股STRC所提出的“庞氏骗局”质疑，公司掌门人迈克·塞勒公开作出澄清。他明确指出，企业运作的核心机制并非依赖无限增发证券，而是建立在比特币本身价值增长的基础之上。

重申不成为比特币净卖出方的立场

在近期接受外媒采访时，塞勒回应了市场对其可能出售比特币以支付分红的担忧。他强调，公司从未承诺绝对不处置任何比特币，真正原则是避免成为比特币的净卖家。他表示：“尽管有传闻称公司将抛售数字资产，但实际操作中我们始终致力于维持比特币持仓的净增长或稳定。”

剖析可持续性争议的底层逻辑

当前批评声音集中于该模式能否长期维系。反对者认为，若持续发放分红，将不可避免地面临资产变现压力。对此，塞勒反驳称，将公司持有的65亿美元比特币视为零成本资产是一种严重误判。他警告道：“若信用评级机构据此认定我们无实质资产，那将是对企业真实价值的误解。”

类比房地产开发：用升值覆盖分红支出

为说明其商业模式的合理性，塞勒将其比作传统房地产开发商：通过融资获取资金，购入比特币作为核心资产，再依靠其未来预期升值来覆盖利息与分红成本。他坚信，资本增值速度将远超分红支出的增长速率，从而实现闭环循环。