币圈界报道：

Arthur Hayes：比特币行情自二月下旬启动，目标价达12.6万美元

BitMEX联合创始人Arthur Hayes近期在博客中明确表示，比特币市场已进入新一轮上升周期，其启动节点为二月下旬。他将这一转变归因于全球范围内法币信用体系的加速扩张，主要由人工智能基础设施建设、军事预算攀升以及实体供应链安全投入所驱动。

宏观背景下的资本重配逻辑

Hayes强调，当前人工智能领域的巨额资本支出构成核心推力。他指出，美联储及其他主要央行持续向金融系统注入流动性，且该趋势预计将进一步强化。他写道：“在政府与企业大规模布局AI、国防和关键基础设施的背景下，法币信用扩张已成为不可逆的现实。”同时，他对美元计价资产信任度下滑的现象提出警示，认为这正促使资金流向实物资产与大宗商品储备，从而间接助推非主权价值存储工具如比特币的吸引力。

价格展望与投资组合调整动态

Hayes坚信比特币突破12.6万美元是必然路径，一旦价格稳定站上9万美元大关，上涨动能或将显著增强。他透露，其管理的Maelstrom基金已将风险敞口提升至最高水平。除比特币外，他还对NEAR协议（NEAR）展现出高度信心，此前亦曾对Hyperliquid（HYPE）和Zcash（ZEC）给出过正面评价。

对投资者的深层启示

Hayes的研判超越了传统技术面分析，构建了一个基于财政政策、货币政策与全球资本流动的宏观框架。通过将比特币走势与主权信用演变相联系，他为理解长期结构性趋势提供了新视角。然而，此类预测仍具高度假设性，可能受监管变化、地缘冲突或市场情绪波动影响而快速修正。

综合判断与风险提示

Hayes的观点进一步巩固了以信用扩张与法币信任弱化为核心的牛市叙事。尽管12.6万美元的目标显得激进，但其支撑论据——即人工智能带动的资本支出增长及公共部门开支扩大——均建立在可验证的经济数据之上。投资者在采纳该观点时，应结合整体市场风险进行审慎评估。

常见疑问解析

问题一：为何认定牛市始于二月？答：Hayes认为二月下旬是法币信用扩张的起点，由AI基建、军费增长与供应链安全投资共同促成，此轮扩张将使比特币作为非主权资产获得更强配置需求。

问题二：对比特币的价格预期如何？答：他预测比特币将突破12.6万美元，若能有效守住9万美元关口，上涨速度有望加快。

问题三：对哪些加密资产最看好？答：他曾积极看多Hyperliquid（HYPE）、Zcash（ZEC），并明确将NEAR协议列为当前首选标的。