币圈界报道：

比特币深度回调中机构增持成关键支撑

在市场剧烈震荡的背景下，比特币价格已较历史峰值下跌52%。尽管整体处于下行通道，但业内普遍认为当前阶段与以往熊市存在本质区别。最显著的变化在于大型机构投资者正加速布局，表现为上市公司增持行为频繁以及对现货比特币交易所交易基金的兴趣持续升温。

本轮市场波动的结构性转变

比特币债券公司首席执行官皮埃尔·罗查德指出，此次调整的幅度与性质均不同于此前周期。2013至2015年间比特币最大回撤达85%；2017-2018及2021-2022周期分别录得约77%跌幅。而本轮自126,000美元跌至60,000美元，累计下滑52%。

他强调，当前相对抗跌的表现主要归因于比特币在企业资产配置和金融产品中的深度渗透。过去两年内，美国上市的现货比特币ETF已吸引超590亿美元净资金流入，其中仅2024年3月以来便新增45亿美元。

近年来，企业资产负债表中比特币持有量显著攀升，形成有效抛压缓冲。以行业领先企业为例，其持币量由2025年10月的640,031枚增至当前818,869枚，平均买入成本为每枚75,543美元。

监管与宏观环境催生新趋势

分析师迈克尔·范德波普表示，当前市场格局与2022年截然不同。科技股指数触及29,372点新高、《明确法案》即将投票以及美联储新任主席提名等事件，共同推动市场分化演进。

他指出，日益清晰的监管框架与不断演变的宏观经济背景，正在引导市场走向前所未有的发展方向。与此同时，加密数据平台分析师莫雷诺发现其“牛熊周期指标”出现积极信号，这已是自2023年3月以来首次出现类似读数。历史数据显示，2019年初与2023年初出现相同信号后，比特币价格分别实现1,280%和461%的涨幅。不过，该指标仍需进一步验证是否具备持续性。

小额投资者重新激活市场活力

链上数据显示，在4月交易量萎缩后，小额投资者正逐步重返市场。比特币研究员小阿克塞尔·阿德勒研究显示，持有0至10,000美元比特币的钱包交易占比于4月初降至-8.2%，至5月初回升至6.31%，并于5月12日稳定在4.38%——彼时比特币价格为80,625美元。

该群体单日交易额从4月中旬的3.36亿美元升至3.51亿美元，虽尚未恢复至2月3.65亿至3.75亿美元的水平，但呈现稳步增长态势。最新数据表明，随着机构与个人买盘意愿同步增强，市场已显现出新一轮牛市启动的初步征兆。

专家强调，当前周期中，机构与散户的需求对价格的影响力度，已远超以往任何一轮市场周期。