币圈界报道：

微策略增持路径转向高成本融资模式

根据德尔福数字发布的研究报告，微策略此前依赖高溢价股权发行与低成本可转债进行比特币收购，但当前这两类融资方式已基本停止使用。

融资工具重构：STRC证券成核心资金来源

由于普通股融资受限于调整后净资产价值约束，且新一期可转换债券发行已暂停，公司现主要依靠STRC证券获取运营资金。

高收益补偿风险，融资成本显著抬升

鉴于STRC在偿付顺序中位于可转债与优先股之后，为吸引投资者承担更高违约风险，需提供约11.5%的补偿性收益率。

战略延展：为债务到期争取缓冲期

该机构指出，尽管融资成本上升，微策略仍持续推进比特币增持，同时借此为2028年到期的大额债务偿还创造时间窗口。