币圈界报道：

日本首只永久优先股计划推进，监管审批成关键节点

Metaplanet首席执行官西蒙·格罗维奇透露，公司正积极筹备其永久优先股在日本证券交易所的上市申请。一旦获得批准，这将标志着日本首个正式上市的永久性优先股产品诞生。

创新结构引发审慎评估，预计为第七只上市优先股

尽管日本优先股市场整体规模有限，且监管机构对新型金融工具持保守态度，但格罗维奇强调，该产品具备显著的制度突破意义。其设计融合了长期收益特征与资本灵活性，有望成为日本资本市场的新范式。若成功落地，将成为继六只传统优先股之后的第七个成员，同时也是唯一一只无到期日的上市优先股。

现金流支撑股息支付能力是监管核心关切

根据日本现行惯例，优先股的分红必须基于可验证的持续经营现金流，而非依赖资产负债表上的资产估值。Metaplanet需提供充分证据，证明其比特币创收业务在不同价格周期下均能稳定生成足够现金以覆盖股息支出。目前该公司已在该领域实现连续六个季度的运营数据积累，并持续展示其商业模式的可复制性与收入稳定性。

此外，股息分配机制亦面临挑战。不同于日本企业普遍实行的一年一至两次派息模式，Metaplanet提出月度分配方案。为此，公司正协同合作方构建包括登记日设定、股东信息核验、计算系统及定期通知在内的全流程支持体系，确保合规落地。

高波动环境下的资金管理策略面临考验

此前有报道指出，当公司市值低于其所持比特币账面价值时，管理层曾评估过优先股发行与股份回购的可能性。此类情景在数字资产持有型公司中较为常见，往往伴随股价压力与流动性风险。

相较于多数美国同行依赖美元融资，Metaplanet采用日元计价融资策略，使其在积累比特币方面具备成本优势。然而，这一模式也受到比特币价格剧烈波动、股票发行承压以及投资者对固定收益需求的多重影响。当前公司官网数据显示，其已持有40,177枚比特币，该资产已成为其财务架构的核心支柱。

此次优先股发行，将是对日本市场中以收益为导向的投资者能否接受与比特币现金流直接挂钩金融产品的首次检验。