币圈界报道：

STRC股息周期驱动比特币月度买盘，但持续性存疑

根据K33的研究分析，比特币在三月与四月的月中表现强劲，其背后逻辑或与战略公司对永续优先股STRC的融资需求紧密相关。该股票设定每月最后一天派发股息，而持股资格以每月15日除息日为基准，这一制度设计催生了周期性投资热潮。

优先股溢价推动资本流入，助力比特币采购

当STRC股价触及或超过100美元面值时，战略公司可启动增发计划，将募集资金用于购置比特币。由于投资者为获取股息而在除息日前买入，导致该股通常维持在面值附近，形成高交易活跃度。这种流动性环境使企业得以发行更多股份，从而吸纳更大规模的比特币资产。数据显示，战略公司今年累计购入比特币数量从1月的4,467枚跃升至3月的22,131枚，4月更逼近46,872枚，目前持有总量达818,869枚，市值约657亿美元。

周期性融资窗口正在经历调整期

STRC所形成的月度融资节奏正面临压力。研究主管维特勒·伦德指出，当前恢复至面值所需时间延长，且战略公司本月仅增持1枚比特币，反映需求可能已进入平台阶段。不过，5月11日出现初步回暖信号：股价重回100美元，交易量达到4月中旬以来峰值。为此，相关方提议将股息支付频率由每月一次提升至两次，以减少再投资延迟、优化资金效率并稳定价格波动。

市场信心依赖于优先股定价稳定性

STRC对比特币的支撑作用高度依赖于其能否持续维持面值水平。一旦投资者需求减弱，导致股价偏离面值，战略公司将难以通过该渠道有效募集资本，进而削弱其购买能力。因此，当前市场动态实质上是融资机制有效性的一次检验。

衍生品市场仍显防御姿态，风险偏好未全面回升

尽管存在结构性买盘支持，比特币永续合约市场的资金费率仍处于负值区间。7天与30天平均资金费率持续为负，其中30天数据已连续74日低于零，逼近历史低位。这表明市场并未出现明显看涨情绪，而是反映交易清淡、持仓结构保守。同时，未平仓合约规模稳定，交易活跃度有限。虽然比特币与纳斯达克指数的30日相关性攀升至历史高位，但其涨幅仍略滞后于股市，暗示其并非单纯跟随科技股波动，而是呈现独立分化趋势。整体来看，短期买盘受制于周期性融资，长期走势仍受制于宏观风险偏好的变化。