币圈界报道：

Ledn完成首单投资级比特币债务融资，创行业先河

2026年2月，Ledn成功推出价值1.88亿美元的比特币支持资产抵押证券，成为全球首个获得标普全球投资级评级的同类金融产品。经过近一年的审慎评估，标普授予其优先票据BBB-评级，显著提升市场信心，推动机构资本大规模流入比特币支持型信贷产品。此次发行实现超两倍超额认购，反映市场强烈需求。

八年数据积累铸就评级基石

公司联合创始人兼首席执行官亚当·里德斯指出，长达八年的比特币贷款运营历史是赢得评级的核心支撑：“我们拥有完整的业务周期数据，这在风险建模中具有决定性意义。没有真实历史数据，任何模型都只是假设。”

单一资产策略构筑抗风险护城河

自2018年启动首笔比特币贷款以来，Ledn已累计发放超110亿美元贷款，且未发生任何客户本金损失。这一纪录归因于其“极简业务菜单”战略：专注单一高流动性资产，避免多币种敞口带来的复杂性与处置难题。相较之下，Celsius破产前涉及数十种低流动性代币，而Ledn仅依赖市值逾1.5万亿美元的比特币，确保抵押品可快速变现。

中心化架构与链上资产的平衡之选

当传统借贷平台暴雷后，用户转向去中心化协议以规避信任风险，但DeFi同样面临系统性威胁。2026年4月，黑客利用跨链桥漏洞在KelpDAO伪造11.65万枚无担保rsETH，并通过Aave借出约1.9亿美元，导致平台冻结市场并引发代币暴跌20%。这暴露了智能合约组合性风险的潜在连锁效应。相比之下，Ledn采用中心化管理机制，借款人直接对接公司而非代码，同时以广泛流通的比特币作为唯一抵押品，具备更强的应急处置能力与市场韧性。

结构化创新引领行业范式变革

本次发行分设两档：1.6亿美元优先票据获标普BBB-评级，2800万美元次级票据获B-评级。底层资产涵盖2914名美国借款人的5441笔短期固定利率贷款，由超过4000枚比特币作担保。里德斯表示，这是迈向更大变革的第一步：“作为首只投资级比特币债务工具，我们正建立一个被机构信任的框架。未来将有更多资本通过这一渠道进入加密生态。”此举不仅拓展了机构参与比特币的渠道，更标志着传统固定收益市场正式接纳比特币作为可信抵押品，开启了结构性金融工具的新纪元。