币圈界报道：

STRC优先股单日成交刷新纪录，凸显资本吸引力

2026年5月15日，Strategy公司发行的永久优先股STRC实现单日交易额15.3亿美元，创下该证券自上市以来最高纪录。董事长迈克尔·塞勒在社交平台披露此数据，指出此举标志着市场对该公司融资工具的高度认可。依据交易规模推算，理论上可募集7.354亿美元资金，用于购置约9,066枚比特币。

永久弹性优先股设计：锚定价格与灵活分红机制

STRC全称为Strategy可变利率A系列永久弹性优先股，于纳斯达克挂牌交易。该工具以每月现金形式支付年化11.5%的股息，其股价始终围绕100美元面值浮动。董事会每月调整股息率，以维持价格稳定。公司有权以每股101美元的价格赎回该股份。

区别于传统可转换债券，STRC不具转股功能，亦无到期日。这一特性使Strategy可在不稀释现有股权的前提下获取长期资本，规避了常规增发带来的股东权益稀释问题。

股息调升驱动资金吸引力，五年累计募资超250亿

STRC最初于2025年7月以每股90美元发行，初始年收益率为9%。此后董事会已五次上调股息率，目前达到11.5%。其回报率显著高于货币市场基金、定期存款及短期国债，成为机构投资者青睐的高收益工具。

2025年，Strategy共推出五款优先股产品——STRK、STRF、STRD、STRC和STRE，合计筹集资金253亿美元，推动其比特币持仓从年初的约60万枚增至年末的713,502枚。

STRC取代普通股，主导2026年比特币采购节奏

2025年期间，普通股销售是策略公司购币的核心资金来源。然而，2026年3月出现转折：在3月9日至15日期间，公司投入15.7亿美元购买比特币，其中约11.8亿美元（占比约75%）来自STRC股票销售。这是该工具首次在单周采购中占比超过一半。

自2026年4月以来，公司已累计增持56,770枚比特币；自3月起总买入量达101,147枚。相较于2月的缓慢节奏，近期购入速度明显加快，而STRC成为主要资金支柱。

当前比特币持仓规模与浮盈分析

截至2026年5月中旬，Strategy持有818,869枚比特币，平均成本为每枚75,543美元。按当时约81,000美元的市场价格计算，整体持仓浮盈约为7.2%。以当前市价估算，总持仓价值接近665亿美元。

Strategy仍是全球持有比特币数量最多的上市公司，远超其他同类机构。尽管已有近200家上市公司将比特币纳入资产负债表，但均未达到其规模层级。

永久派息义务带来潜在财务压力与清算风险

STRC结构附带持续性分红责任：公司必须永久支付11.5%的股息。若运营现金流不足或新发股票受阻，可能引发偿付危机。尽管董事会拥有调节股息率的权力，但一旦下调，投资者追索权有限。此外，在清算顺序中，STRC位于STRF及现有债务之后，风险敞口较高。

值得注意的是，高交易量并不等同于实际募资金额。5月15日的活跃交易反映市场流动性，而非公司即时获得的资金总额。

同业竞品加速布局，形成新型融资竞争格局

Strive公司于5月15日宣布，其永久优先股SATA的投资者将从6月16日起享受每日股息，频率高于Strategy的月度派发，构成直接竞争。总部位于东京的Metaplanet则通过发行MARS与MERCURY两款永久优先股募集资金，投向比特币资产配置。

塞勒在5月5日第一季度财报电话会上表示，目标是让Stretch成为全球最大的比特币背书信贷工具。这一愿景能否落地，取决于市场对高收益永续金融工具的需求持续性，以及比特币价格能否支撑其估值逻辑。