币圈界报道：

比特币价格下探78000美元关口，市场进入分歧阶段

自五月初以来，比特币首次跌破78000美元关键心理位，最低触及77614美元，触发加密资产领域新一轮方向性争论：此次回调是熊市前兆，还是深度修正的起点？此次波动主要受美国国债市场新隐忧、中东局势升级及通胀再度抬头预期等多重因素共同作用。

地缘冲突与能源风险推升系统性压力

霍尔木兹海峡周边安全形势恶化，引发对全球石油运输链中断的广泛担忧，直接推动原油价格走高，并向金融体系传导额外风险。业内分析指出，当前环境与2022年上半年高度相似，表现为供应链扰动、能源市场动荡以及财政赤字持续扩大等复合型压力。

作为典型的风险敏感资产，加密货币在通胀预期升温与经济前景模糊的背景下，普遍面临下行压力。

衍生品市场现空头积聚迹象

尽管币价走低，部分交易者观察到未平仓合约规模仍在扩张，且主流衍生品平台资金费率转为负值，反映大量投资者正建立空头头寸，押注进一步下跌。

历史数据显示，当空头头寸过度集中时，一旦市场出现逆转信号，可能触发强制平仓引发的轧空行情。然而，观点并非一致。有技术派认为，上升三角形形态破位后，比特币或测试75000美元支撑；另有机构将71000美元区间视为下一重要流动性聚集区。

后续路径仍由宏观基本面主导

虽然技术面分析持续关注关键支撑区域，但整体方向仍取决于全球经济背景。近期抛售表明，比特币价格仍与全球风险偏好紧密联动，尤其在地缘不确定性与通胀压力并存时期更为明显。

与此同时，也有观点认为，长期来看，地缘动荡反而可能强化比特币作为去中心化金融替代工具的价值认知。目前市场正密切关注其能否重返核心支撑位，或已进入新一轮下行调整周期。