币圈界报道：

比特币流通结构现结构性转变，长期持币者主导市场

近期链上数据分析揭示，四项核心指标同步指向市场流动性正在经历深层调整。长期持有者群体展现出前所未有的持仓韧性，而交易所层面的比特币存量已跌至近六年来最低水平，反映出资金正加速从交易渠道向非活跃储备转移。

交易所持币量触及六年低点，抛售压力明显消退

最显著的演变体现在交易所持有的比特币数量——当前已回落至2018年以来的最低位。超过六成的流通比特币在过去一年中未发生任何移动，区块链记录显示，这一趋势自2024年初美国现货比特币ETF获批后显著提速，期间非活跃资产占比一度飙升至69.5%的历史高点。

回溯至2012年，长期静止币种占比仅为27%，此后十年间该比例稳步攀升。值得注意的是，尽管在ETF获批初期出现短暂抛压波动，但长期持有者的资产并未大规模撤离，与短期交易行为形成鲜明反差。研究指出，这种持续稳定的持仓态势，凸显了投资者对长期价值的坚定认同。

与此同时，交易所比特币余额已从疫情高峰期的17.6%下降至约15%区间。这意味着约50万枚代币已永久脱离交易平台，不仅削弱了即时可售供给，也大幅降低了突发性抛售引发市场震荡的可能性。

关键链上指标共振，释放周期拐点信号

多项技术指标进一步佐证市场正处于转折节点。SLRV比率已滑落至历史极值区域，表明短期投机活动趋于沉寂，全网交易活跃度同步走弱。

另一重要指标——短期持有者成本价值比（STH MVRV）自2024年11月起多数时间维持在1.0以下，通常意味着短期参与者普遍处于亏损状态，此前曾推动阶段性抛售潮。然而近期该数值已出现回升迹象，表明短期持币者正逐步摆脱浮亏，进入盈利区间。

市场观察者指出：“当SLRV触及底部且短期投资者停止清仓时，往往标志着周期底部的形成。目前STH MVRV重返1.0上方，意味着短期头寸清算阶段正在结束。”

历史数据显示，一旦短期持有者恢复盈利，整体抛压将显著减弱，市场有望迈入稳定运行期。综合判断，现阶段尚无大规模集中抛售再度爆发的动能。

总体来看，无论散户还是机构均未显现出明显减持倾向。交易所余额处于六年低位，叠加多维度链上信号确认抛压衰减，分析师普遍认为，这些变化共同构成比特币价格获得短期支撑并趋于企稳的重要前兆。