币圈界报道：

比特币屡破新高，山寨币却难逃抛售阴霾

在比特币过去一年不断突破纪录的背景下，众多市值排名靠前的替代币种仍未摆脱疲软态势。市场分析指出，当前山寨币板块正面临显著的下行压力，潜在抛售风险正在累积。

核心资产估值逼近盈亏平衡临界

据链上研究机构Glassnode最新报告，市值位列前500的加密资产已触及关键心理与技术阈值。尽管投资者情绪趋于稳定，但市场仍潜藏强烈的抛售动能。

数据显示，这500种主流山寨币的平均支出产出利润率现已升至1.0，创下自比特币达到历史峰值以来的历史新高。这一数值表明，整体投资者正处于盈亏相抵的关键节点。

SOPR指标揭示抛售行为深层逻辑

SOPR（Spent Output Profit Ratio）是衡量持币者出售资产时是否盈利的重要链上指标。该值等于1意味着卖出行为普遍发生在成本均衡状态；低于1代表亏损清仓，高于1则反映获利了结。

Glassnode指出，从过往周期规律来看，当该指标抵达当前水平后，市场往往随之出现系统性抛压抬升。这意味着当前区域极有可能成为新一轮抛售压力释放的起点。

研究进一步确认，自2024年底以来，绝大多数山寨币持有者仍处于被动减仓、亏损变现的状态，尚未形成有效反弹基础。