币圈界报道：

全球流动收紧背景下比特币ETF持续遭遇资金撤离

随着全球范围内的货币宽松节奏明显减缓，美国比特币现货ETF市场正面临持续性资金外流，市场参与者的风险偏好趋于保守。截至5月18日，全球广义货币供应量（M2）约为119.61万亿美元，相较于前一周的119.46万亿美元仅实现0.13%的微弱增长。

短期与年度流动性增速同步下行，扩张动能减弱

过去七周的累计增长率降至-0.37%，远低于前一周的1.26%，显示短期流动性已步入收缩通道。与去年同期相比，当前年化增速为7.03%，亦低于前一周的7.70%，表明全年流动性增长势头正逐步减弱。多重因素如宏观经济波动、集中获利了结及机构持仓调整，共同作用于资产价格形成机制，需结合市场热度与抛压水平进行综合研判。

长期持币结构稳固，供应锁定效应持续显现

当前MVRV Z-Score指标为0.75，较上周的0.91有所回落。尽管价格出现阶段性回升，但估值压力边际减轻。该数值仍处于中性区间（0-2），未触及过热警戒线，说明整体市场尚未进入高估状态。

持有时间超过一年的比特币占比达60.59%，环比上升0.37个百分点，延续上行趋势。即便在近期价格反弹期间，长期持币者仍保持低卖出意愿，显示出强烈的长期配置倾向。该比例连续多周高于60%，凸显市场内部存在显著的存量供应锁定现象。

美系加密现货ETF持续净流出，以太坊表现更疲软

以比特币与以太坊为核心的美国加密现货ETF市场，呈现资金持续外流态势。数据显示，截至5月18日（美东时间），比特币现货ETF在15日录得约2.90亿美元净流出，18日进一步扩大至约6.49亿美元，连续两日净流出加剧。

以太坊现货ETF自5月11日至18日已连续六个交易日出现净流出，总额约8631万美元，反映出投资者对以太坊相关产品信心相对不足，市场情绪偏空。