币圈界报道：

比特币价格回调至6万美元是否构成最终支撑位

当前市场聚焦于二月初比特币跌至6万美元附近的价位，是否已成为本轮调整的最低点。多项链上及衍生品数据表明，最剧烈的抛售阶段或已告一段落，价格现已回升并突破77,000美元关键水平。

已实现市值显现新价值基底

作为衡量比特币真实投资成本的重要指标，“已实现市值”基于每枚代币最后一次转移时的价格进行计算，能有效反映投资者整体持仓成本。该数据在识别市场周期底部方面具有显著参考价值。

去年10月比特币创下历史高点后，已实现市值一度冲高至接近1.12万亿美元，随后随价格回落，该数值下滑至1.08万亿美元，创下有记录以来最大跌幅之一。但近期数据显示，该指标趋于稳定，正逐步构筑新的价值锚点——这一形态曾在2022年熊市末期出现。

注：已实现市值是一种替代性市值计算方式，通过追踪代币最后一次移动价格来估算市场实际累积价值，是评估长期趋势的关键工具。

长期持币者主导市场格局

“RHODL比率”用于对比长期持有者（持币6个月至2年）与短期交易者（持币1天至3个月）的持仓比例。最新数据显示，该比率已攀升至5以上，此前仅在2015年和2022年市场深度调整期达到过类似水平。

研究指出，自二月以来，长期投资者新增持有量超过40万枚比特币，进一步强化其在供给结构中的主导地位。历史经验表明，当长期持有者占据多数时，市场往往进入筑底阶段，并为后续反弹奠定基础。当前抛压减弱趋势已初步显现。

永续合约资金费率释放反转信号

永续期货市场的资金费率在二月至五月期间录得前所未有的连续负值区间。此类现象通常反映空头情绪浓厚，空头仓位过度积累。

回顾过往周期，长期负资金费率常伴随极端抛压，随后则触发大规模资金回流。类似模式曾出现在2023年硅谷银行危机、2024年夏季日元流动性冲击以及2025年初关税波动事件之后，每次均对应比特币阶段性底部。

市场下行动能正在衰减

随着长期持有者持续建仓，叠加期货市场持续低迷的情绪状态，链上数据揭示抛售压力正在减弱。此类组合信号在以往周期中通常预示着价格即将迎来强劲修复。

因此，多位分析师认为，当前市场具备较强的短期反弹潜力，新一轮上涨行情的可能性正在上升。