币圈界报道：

Truth Social终止加密资产ETF发行计划，转向40法案框架

特朗普媒体科技集团旗下的Truth Social正式撤回其比特币与以太坊交易所交易基金的注册申请，此举发生在比特币价格逼近77,000美元技术支撑位之际。该决定标志着其在加密金融产品布局上的战略调整，同时反映出当前市场环境对新发ETF构成显著压力。

核心产品注册文件被主动撤销

公司向美国证券交易委员会提交了撤回请求，取消了此前于2025年6月提交的Truth Social比特币ETF及双币种组合基金的S-1注册声明。官方说明指出，现阶段不会继续推进公开发行流程，相关工作将暂告一段落。

架构转型：优先采用40法案监管体系

发起方Yorkville America解释称，此次撤回是为配合新策略方向的实施。相较于依据《1933年证券法》（33法案）设立的结构，选择《1940年投资公司法》（40法案）能提供更强的合规弹性与运营优势。该法案专用于规范投资公司运作，涵盖治理机制、信息披露、税务处理及投资者权益保护等维度。

据其披露，40法案框架支持更复杂的资产配置方案，并可实现更高的透明度与税收效率，有助于拓宽潜在投资者群体，提升长期可持续性。

行业竞争加剧影响上市节奏

分析师詹姆斯·塞夫特指出，现货比特币ETF市场竞争日趋白热化，成为推动此次调整的重要外部因素。摩根士丹利推出的14个基点费率的MSBT基金已吸引超2.3亿美元资金流入，对后续入场者形成明显挤压。

自2024年首只现货比特币ETF获批以来，该类别累计吸引资金逾577亿美元，成为最具活力的基金类型之一。然而近期出现的赎回潮显示，一旦比特币在关键价位失去上行动能，机构持仓可能迅速收缩，反映需求的脆弱性。

资金净流出加剧77,000美元区域压力

比特币在未能突破83,000美元阻力后回落，测试76,000至77,000美元区间支撑。本周初单日资金流出接近6.5亿美元，上周总赎回额更超10亿美元，整体呈加速趋势。

抛售现象并非局限于单一产品。ARKB与IBIT两大主力基金均录得逾3.1亿美元净流出，表明风险规避行为已扩散至主流平台。这背后是宏观不确定性叠加数字资产波动性上升，促使机构重新评估头寸配置。

情绪修复与周期拐点信号浮现

尽管短期持币者在未重返81,000美元成本区后加大抛售力度，但市场并未陷入全面恐慌。恐惧与贪婪指数已从极度恐惧回升至中性水平，暗示当前调整更接近理性再平衡而非系统性崩盘。

减半周期为判断底部提供了重要参照。距离下一次挖矿奖励减半（预计2028年4月）尚余不足10万个区块。历史数据显示，熊市通常在减半前12至18个月见底，意味着本轮周期底部可能最早于今年10月显现。

K33 Research分析认为，本轮熊市特征不同于以往。衍生品市场持续呈现防御性姿态，负资金费率已连续维持81天，有效抑制了杠杆驱动型暴跌的可能性。虽然高未平仓合约与资金流出仍构成风险，但该机构判断，2月触及的60,000美元低点已是本轮周期最深回调，后续下行空间有限。