币圈界报道：

比特币调整低点或已确认：关键数据揭示市场筑底迹象

自今年2月初比特币价格一度下探至约6万美元以来，市场普遍关注此轮回调是否已触及阶段性底部。目前价格已反弹至7.7万美元区间，链上分析显示，市场或已越过最严峻的抛售阶段，进入修复与重构期。

实现市值止跌企稳，资本外流趋势放缓

“实现市值”作为衡量投资者平均持仓成本的核心链上指标，其走势对判断市场情绪具有高度参考价值。该数值基于每枚币最后一次链上转移时的价格进行加权计算，相较于名义市值更能反映真实持仓结构。

自去年10月高点回落以来，实现市值从峰值1.12万亿美元降至1.08万亿美元，反映出大规模账面亏损局面。然而近期数据显示，该指标已停止下行并进入横盘整理状态，这一形态与2022年熊市末期极为相似，暗示抛压逐步衰竭，买方力量开始积聚。

长期持币者加速建仓，供应结构趋于稳固

“RHODL比率”用于评估长期投资者（持有6个月至2年）与短期交易者（持有1天至3个月）之间的持仓比例关系。当前该比率突破5，处于历史第三高位，仅低于2015年与2022年两次明确底部时期。

值得注意的是，自2月以来，长期持有者累计增持超40万枚比特币。在短期筹码持续流出的背景下，这一行为表明主力资金正积极吸纳低价资产，市场流通供应逐渐集中，为后续上涨奠定结构性基础。

衍生品市场呈现极端悲观，空头压力或已释放

永续期货合约中的资金费率连续数月维持负值，反映出空头头寸过度积累，市场情绪陷入深度悲观。此类现象在过去多次重大事件中出现过，如2023年硅谷银行危机、2024年日元套利平仓潮及2025年关税冲击引发的急跌，均成为后续行情的重要转折点。

历史经验表明，当市场陷入“过度恐惧”阶段时，抛压往往接近尾声。当前衍生品市场的异常状态，或预示着空头回补动能正在酝酿，为新一轮反弹提供潜在触发条件。