币圈界报道：

五月加密资产价格分化显现：比特币抗压，以太坊承压

五月份，比特币与以太坊的价格表现揭示出加密货币市场的深层分歧。比特币在5月11日至18日期间从82000美元回落至77000美元，以太坊则自四月以来持续走弱，由2400美元下滑至2100美元。尽管两者均经历相似的回调幅度，但其背后支撑力量与市场情绪却呈现出截然不同的走向。

链上需求动能出现结构性转变

链上数据分析机构最新报告指出，截至5月18日，比特币30日净主动成交额维持正值，达5800万美元。虽较四月峰值2.43亿美元明显回落，但该指标始终未进入负值区间，反映出买方仍具备持续吸纳抛售的能力。

报告强调：“市场存在真实需求。即便价格下行，买方力量依然稳健，体现投资者信心未被动摇。”反观以太坊，其净主动成交额在三月创下历史高点后，到5月17日已跌至-1.13亿美元。这一负数表明卖方主导地位确立，买家基本退出，市场供需关系发生逆转。

（注：净主动成交额衡量交易所内主动买入与主动卖出的差额，正值代表买方主导，负值则显示卖方占优。）

ETF资金流动揭示投资偏好迁移

近期交易所交易产品资金流向进一步印证了这种分化。过去一周，以太坊相关ETP遭遇总计8160万美元的净流出，而比特币类ETP则录得1.921亿美元净流入。这表明资金正从以太坊系统加速转移，集中于比特币资产。

核心数据对比：比特币当前价格为77000美元，五月中旬净主动成交额+5800万美元，周度ETP资金流+1.921亿美元；以太坊对应数值分别为2100美元、-1.13亿美元、-8160万美元。

资金轮动背后的市场逻辑与未来展望

分析师认为，当前分化并非由突发恐慌引发，而是投资者行为模式演进的结果。随着以太坊市场卖压不断累积，而比特币在抛售压力下仍保持需求支撑，市场正经历一次内部结构再平衡。

关注链间资金流动的研究者指出，比特币展现出的抗压能力，叠加以太坊卖方主导格局，或预示着市场正在酝酿新一轮的配置重构。

当前关键疑问在于：以太坊的持续负向成交是否构成系统性转向信号？抑或比特币强劲需求能否带动整体市场回暖？目前尚无定论。

从中长期视角看，比特币在77000美元附近获得坚实买盘支撑，而以太坊在2100美元水平难以激发同等热度。这些动态为投资者在复杂环境中提供了重要决策依据。