币圈界报道：

比特币冲高回落：需求动能减弱引发市场警觉

比特币在触及二月低点后展开的反弹未能延续，于200日移动平均线区域再度遭遇阻力并回撤。此次走势被广泛视为需求端走弱的明确信号，而非单纯的短期技术回调。

关键阻力位失守，多头信心严重受挫

上周比特币未能有效突破约8.2万美元的200日简单移动平均线，随后回落至7.75万美元区间。这一表现与2022年反弹43%后在同一位置遇阻的历史路径高度相似，引发投资者对新一轮调整的担忧。

三大驱动因素全面退潮，支撑力明显削弱

本轮反弹乏力的核心在于基本面动力消退。此前推动上涨的杠杆期货买入、现货市场采购以及美国比特币ETF资金流入等关键要素均已呈现疲态。其中，“多头情绪指数”从40大幅下滑至20，进入“极度看跌”区域，与2023年中旬6万至6.6万美元盘整期水平一致。

美国需求指标持续走弱，资金流向逆转

衡量美国市场参与度的“交易所价差”在五月反弹及回调期间多数时间处于负值，表明本地买盘力量不足。与此同时，美国现货比特币ETF资金流自5月19日当周起出现净流出，达9.797亿美元，延续前一周约10亿美元的流出态势，标志着连续六周净流入周期的终结。

亚洲需求降温，流动性显著萎缩

韩国交易所的“市场溢价”已跌破零，反映本地过热需求趋于平复。香港三只现货比特币ETF在五月的日均交易量仅维持在数百万美元规模，市场活跃度低迷，缺乏持续吸引力。

7万美元或成关键防线，链上成本支撑受关注

若进一步下行，下一个重要支撑位于约7万美元。该价位被视为“链上实现价格”区域，即投资者平均持仓成本带，具备较强的防御属性。此区间曾在去年十月和今年一月构成上涨阻力，如今能否转为支撑，将成为判断市场方向的关键节点。

当前比特币正处于趋势演变的关键阶段。若无法验证实际需求回暖，而仅依赖短期动能，市场可能重归观望与防御姿态，长期走势仍存不确定性。