币圈界报道：

长期持有者减持加剧市场抛压，价格维持区间震荡

当前比特币生态正经历显著的供应端调整，主要源自持有周期在三至五年的大型钱包持续减仓。链上监测显示，此类钱包已释放大量资产，对市场流动性构成明显冲击，导致整体流通量结构发生结构性变化。

机构购入动能增强，但难以扭转抛售趋势

尽管大额持币者持续提供卖出压力，机构投资者对比特币配置意愿显著回升。过去七日内，机构账户累计增持24,869枚比特币，若此趋势延续，或再吸纳15,000枚。然而，相较于持续流出的巨鲸资本，机构增量仍不足以驱动价格突破。

目前比特币价格在77,113.91美元附近窄幅波动，市场参与者普遍采取观望策略。值得注意的是，多数巨鲸抛售通过场外协议完成，以规避现货市场剧烈波动带来的冲击。

ETF资金流入与巨鲸套现同步上演

比特币现货ETF需求依然旺盛，为早期投资者提供了理想的退出窗口。尤其是一些沉寂超七年的钱包，更倾向于利用场外渠道实现资产变现。截至二月底，持有三至五年比特币的钱包占比已由2025年底的13%下滑至不足10%。

机构每月稳定购入近5万枚比特币，但近期巨鲸活动激增在一定程度上消化了这一需求，起到价格缓冲作用。分析指出，当前抛售行为并非恐慌性出逃，而是基于价格横盘阶段的理性获利操作。

自年初以来，持有超过五年的钱包已累计转出38,400枚比特币，相当于同期比特币ETF约三个月的净流入规模。

抛售潮或将进入尾声，价格走势待定

随着巨鲸减持与机构建仓形成对冲，市场正在经历一次深层持有结构重塑。分析师认为，未来走势关键在于旧钱包转移活动是否趋于平缓。

数据显示，到2026年5月，来自长期持有者的巨额转账已显著放缓，交易频率逐渐降低。展望后市，若抛压持续释放，比特币价格或将在78,000至82,000美元区间内反复震荡。

长期持币者通常在价格上涨阶段分批兑现，因其初始成本较低，具备较强盈利空间。典型策略为在横盘期积累头寸，随后在每次上涨中逐步退出。最近数日，已有8,063枚比特币被转入中心化交易所，暗示新一轮抛售可能临近。