币圈界报道：

比特币需求回落至四个月低位，长期盘整风险上升

比特币价格在八万美元关口附近持续承压，市场对加密资产的实质需求已滑落至四个月以来的最低点，这一趋势显著提升了其步入持久盘整阶段的可能性。

需求强度明显衰退，净流出态势确立

最新监测数据显示，比特币的显性需求指标出现大幅下滑，追踪机构披露的数值已降至-3138枚，为一月中旬以来最弱表现。与此同时，价格始终未能突破八万美元上方的关键阻力位，形成明显压制。

周度报告指出，当前整体需求已由增长转为净收缩，现货层面的购买动能较此前几周显著放缓，市场活跃度呈现下行趋势。

现货ETF资金持续外流，反弹动能受阻

美国现货交易所交易基金成为近期压力来源。截至5月19日当周，相关产品遭遇约9.797亿美元的资金撤离，叠加前一周近10亿美元的流出额，标志着此前连续六周的资金净流入格局已被打破。这一转变削弱了春季反弹行情的核心支撑力量。

链上指标揭示需求趋缓迹象

链上分析平台显示，比特币ETF持仓量的30日变动率已降至近三个月最低水平，反映出在高位区域，市场对现货资产的配置意愿趋于保守。

此前比特币从六万美元的阶段性底部反弹38%至82800美元，一度超越真实市场均值——该指标衡量活跃供应的平均获取成本，目前位于78300美元附近。有观点认为，重新站稳此水平是结构性转变的前提条件，但并非充分条件；历史经验表明，牛市启动前往往需经历数周乃至数月围绕均值的整理过程。

若价格进一步回调，可能意味着本轮上涨仅为熊市中的短暂反弹。

买方力量逐步退潮，多空博弈趋于均衡

机构编制的牛市评分指数已从40点急剧下滑至20点，进入极度看跌区间。支撑春季反弹的三大要素——杠杆期货多头、现货积累以及美国ETF资金流入——均已同步减弱。

其他研究指出，市场动能正在消退，散户参与热情下降，期货市场出现显著抛售迹象。部分分析师警示，一旦78000美元关键支撑位被跌破，比特币或面临向65000美元回撤的风险。

自2025年11月从126200美元的历史高点回落以来，比特币始终在宽幅区间内震荡，于次年2月触及六万美元底部。随后资产在四月前实现约38%的反弹，但在五月始终受限于82400美元附近的200日移动平均线，难以突破。