币圈界报道：

衍生品市场格局逆转：Deribit期权规模再度领先于IBIT

5月21日，全球主要加密货币衍生品平台Deribit的比特币期权未平仓合约总额攀升至313亿美元，首次超过贝莱德旗下现货ETF（IBIT）的270亿美元持仓水平。自2024年11月IBIT推出期权产品以来，该数字曾在4月短暂反超Deribit，但此次数据实现强势回补。

逾60亿美元期权集中到期，凸显结算前市场聚焦

Deribit平台共有80,535份期权合约将在5月29日集中行权，总价值达62.5亿美元。其中，行权价为75,000美元的看跌期权持仓最为集中，规模达3.94亿美元；而80,000美元行权价的看涨期权则占据最大体量，达到5.32亿美元，反映出市场对关键价位的分歧预期。

75000美元为何成为多空角力核心？

当前看跌/看涨比率维持在0.86，显示整体情绪偏向温和乐观。比特币现价约为77,000美元，与75,000美元这一关键心理位形成约2,000美元的价差。该价位被定义为“最大痛点”——即期权买方亏损最严重、卖方收益最高之处。做市商通常在此价位附近进行对冲操作，从而在结算前产生显著的价格吸附效应。

市场信号出现分化：多头布局与避险情绪并行

尽管Deribit的资金费率近期持续走高，表明交易者正积极加码多头头寸，但期权市场的结构性异动揭示出矛盾信号：短期内存在防御性避险需求，长期则延续看涨布局。75,000美元关口在2026年仍将是多空反复争夺的核心区域，类似密集持仓现象亦曾在4月到期日前重现。

两类市场参与者结构差异显现

Deribit重夺主导地位的背后，是资金在受监管的ETF期权与原生加密衍生品之间的快速迁移。相比之下，IBIT期权普遍具有更长的存续周期，体现出机构投资者为主的参与特征。部分交易者在5月29日前大量配置82,000美元看涨期权，暗示市场对未来突破当前阻力位抱有强烈预期。

比特币是否能站稳80,000美元或回落至75,000美元，将成为决定到期结算时损失分布的关键。随着结算日临近，期权市场的动态将持续影响短期价格波动路径。