币圈界报道：

比特币未平仓头寸重返关键均线上方，市场情绪悄然转变

在持续八个月的去杠杆调整后，比特币交易活跃度出现显著回升。据数据显示，币安期货未平仓合约规模从三月的64亿美元上升至约89.6亿美元，成功突破180日移动平均线。这一变化释放出市场参与者重拾信心的信号，暗示投机需求正逐步回归，但分析师提醒，外部风险因素尚未消退，当前反弹仍处于敏感阶段。

衍生品持仓重回均线之上，预示周期拐点临近

未平仓合约作为衡量比特币期货市场参与深度的核心指标，其与180日均线的关系常被视作市场动能的风向标。当合约量低于该均线时，通常反映交易者正在收缩仓位，清算压力加剧，市场进入防御状态。去年十月以来，受全球经济疲软影响，此类现象长期存在，导致衍生品活动持续低迷。

去杠杆周期结束信号显现，市场或步入新阶段

此次未平仓合约回升至约89.6亿美元，首次突破87.5亿美元的180日均线，标志着此前长达八个月的去杠杆过程可能已告一段落。历史对比显示，类似情景曾出现在2022年FTX事件前，当时市场也经历相似的收缩与反弹交替。如今的突破虽不能断言趋势反转，但被广泛视为潜在转折点的初步征兆。

投机资金回流推升价格，但风险仍未解除

大量交易者借由杠杆重返市场，成为推动近期价格企稳的重要力量。比特币自高点大幅回落，吸引了寻求反弹机会的投机性买盘，形成短期支撑。尽管宏观经济环境依然承压，但回调反而激发了博弈反弹的资金兴趣，强化了近几周的价格韧性。

复苏初现端倪，但波动性仍存

然而，当前复苏尚处早期，缺乏持续性支撑。若外部冲击再现，如利率政策收紧或地缘局势恶化，已有回归的杠杆头寸可能迅速撤离。由于未平仓合约回升速度较快，其回落风险亦不容忽视。目前市场仍处于过渡区间，而非明确的牛市启动阶段，投资者需保持谨慎观望。