币圈界报道：

矿工持仓收缩反映市场底部共识尚未形成

当前比特币市场面临矿工持续减仓带来的下行压力，收益疲软与储备规模萎缩共同抑制了价格的进一步上行动能。尽管价格守住关键支撑位，但链上数据揭示出矿工群体仍处于防御性布局阶段，未将现有价位视为明确的触底信号。

核心算力池储备持续走低，释放谨慎操作信号

五月期间，币安矿池的矿工资金储备余额呈系统性下降趋势，最新数据显示已逼近41,915枚比特币。作为全球算力配置的关键节点，该数据变动常被视作矿工整体情绪的先行指标。其持续下滑表明矿工仍在通过日常运营变现部分资产，而非转向长期持有策略，反映出对短期价格走势缺乏充分信心。

持仓指数维持负值，抛售节奏未现恐慌性蔓延

矿工持仓指数稳定在-0.26附近，显著低于零线，显示当前抛售行为并未演变为集体性清仓。这一数值虽为负，却远未达到历史底部阶段的剧烈波动水平，说明矿工并非出于紧急流动性需求而大规模抛售，而是基于运营成本与收入状况的常态化调整。此特征降低了市场突发崩盘的风险，也凸显出参与者普遍处于观望状态。

盈利结构承压，行业复苏预期仍显薄弱

普尔倍数收于0.85，仍未突破1.0的心理门槛，意味着矿工平均收入仍低于历史均值，矿业整体盈利能力依然受限。在缺乏持续性价格突破的背景下，大型矿场难以重建资本回报预期，导致其维持低风险敞口，避免过早投入资源扩大产能。

这种“边运营、边等待”的两难局面，正是市场潜在底部区域的典型特征。然而，当前数据组合——储备下降、盈利低迷、抛售克制——共同指向一个结论：矿工尚未形成统一的底部共识，市场修复路径仍需更多明确信号来激活信心。