币圈界报道：

Coinbase遭遇机构抛售冲击，市场情绪转向保守

比特币在关键价格关口徘徊不前，导致Coinbase平台上的持仓压力急剧上升。美国投资者正加速减持其持有的比特币头寸，市场重现年初二月的疲弱格局，引发对机构参与度下降的广泛担忧。

交易所价差深度转负，凸显卖方主导态势

根据CryptoQuant分析师Maartunn发布的链上监测结果，Coinbase的比特币溢价差已跌破零线，进入负值区间。该指标衡量的是其平台价格与主流交易所之间的差异，当前显示其交易价格持续低于外部市场水平，通常意味着本地卖盘力量占据主导。

历史数据显示，三月至四月期间，该指标长期维持正值，反映出买方动能强劲。但近期趋势逆转，绿色区域消失，取而代之的是持续走低的负值区间。这一变化与比特币价格同步回落形成共振，暗示大型参与者信心正在减弱。

Maartunn特别指出，当前情境与今年初二月回调前的信号高度相似。当时负溢价亦是市场转折的重要先行指标，提示机构行为趋于保守。结合当前比特币未能突破关键阻力位的现实，部分资金可能选择提前退出以规避不确定性。

机构参与降温，市场观望氛围升温

此次抛售潮被视作自二月以来最为剧烈的一轮，标志着美国投资者重新进入防御性操作阶段。当溢价差持续处于负值，且未见明显反弹迹象时，市场普遍预期机构需求将进一步放缓。

Coinbase作为观察美国机构动向的核心窗口，其交易行为常具风向标意义。此前强劲买入曾推动行情上行，而如今大规模卖出则可能放大下行压力。在缺乏明确支撑的情况下，投资者倾向于等待更清晰的信号再行入场，进一步抑制了整体活跃度。